渺空煙四遠，是何年、青天墜長星？幻蒼崖雲樹，名娃金屋，殘霸宮城。箭徑酸風射眼，膩水染花腥。時靸雙鴛響，廊葉秋聲。
宮裡吳王沉醉，倩五湖倦客，獨釣醒醒。問蒼波無語，華發奈山青。水涵空、闌干高處，送亂鴉斜日落漁汀。連呼酒、上琴台去，秋與雲平。
【註釋】
１靈巖：又名石鼓山，在蘇州市西南的木瀆鎮西北。山頂有靈巖寺，相傳為吳王夫差所建館娃宮遺址。
２庾幕：幕府僚屬的美稱。此指蘇州倉台幕府。
３名娃：指西施。
４殘霸：指吳王夫差，他曾先後破越敗齊，爭霸中原，後為越王勾踐所敗，身死國滅，霸業有始無終。
５ 時靸（sǎ）：拖鞋。在這裡作動詞用。
６雙鴛：鴛鴦履，女鞋。
７五湖倦客：指范蠡。
８琴台：在靈巖山上。
【大意
這首詞是作者游蘇州靈巖山時所作。開頭緊貼「靈巖」之「靈」字，說此山是天上星星墜落而成。「幻」字續寫靈巖雲樹貼天，吳王建宮館於此的史實。「酸風射眼」轉寫懷古之情，昭示出吳王之所以敗亡的根源。下闋第一句，承上將吳王失敗的原因點明，認為范蠡是明智的「倦客」。「問蒼波無語」呼應開頭，喚起今世之憂。接著感歎自己壯志未酬的哀愁。
【簡析】
這是一首懷古詞。吳文英游靈巖山，見吳國遺跡想起了吳國興衰的史實，聯想到宋朝國事，抒發感慨而作此詞。
這首詞通過憑弔吳宮古跡，敘述吳越爭霸往事，歎古今興亡之感和白髮無成之恨。上片懷古，下片傷今。吳與宋，時不同，事相似。一傷南宋偏安，恐蹈當年吳王夫差沉溺聲色，先勝後敗的覆轍。二傷一些仁人志士被迫引退。三傷作者自己，"問蒼天無語，華發奈山青"。最後寓情於景，抒發自己內心的感慨。
作者改變正常的思維方式，將常人眼中的實景化為虛幻，將常人眼中的虛幻化為實景，通過奇特的藝術想像和聯想，創造出如夢如幻的藝術境界。虛實相襯，沉鬱蒼涼，體現了作者在雕鏤組繡以外的奇特才氣。
【中心】思想
夢窗詞人，南宋奇才，一生只曾是幕僚門客，其經綸抱負，一寄之於詞曲，此已可哀，然即以詞言，世人亦多以組繡雕鏤之工下視夢窗，不能識其驚才絕艷，更無論其卓犖奇特之氣，文人運厄，往往如斯，能不令人為之長歎！
本篇小題曰「陪庾幕諸公游靈巖」。庾幕是指提舉常平倉的官衙中的幕友西賓，詞人自家便是幕賓之一員。靈巖山，在蘇州西面，頗有名勝，而以吳王夫差的遺跡為負盛名。
此詞全篇以一「幻」字為眼目，而借吳越爭霸的往事以寫其滿眼興亡、一腔悲慨之感。幻，有數層涵義：幻，故奇而不平；幻，故虛以襯實；幻，故艷而不俗；幻，故悲而能壯。此幻字，在第一韻後，隨即點出。全篇由此字生發，筆如波譎雲詭，令人莫測神思；復如游龍夭矯，以常情俗致而繩其文采者，瞠目而稱怪矣。
【賞析】
此詞開端句法，選注家多點斷為「渺空煙四遠，是何年、青天墜長星？」此乃拘於現代「語法」觀念，而不解吾華漢文音律之淺見也。詞為音樂文學，當時一篇脫手，立付歌壇，故以原譜音律節奏為最要之「句逗」，然長調長句中，又有一二處文義斷連頓挫之點，原可適與律同，亦不妨小小變通旋斡，而非機械得如同讀斷「散文」「白話」一般。此種例句，俯拾而是。至於本篇開端啟拍之長句，又不止於上述一義，其間妙理，更須指意。蓋以世俗之「常識」而推，時、空二間，必待區分，不可混語。故「四遠」為「渺空煙」之事，必屬上連；而「何年」乃「墜長星」之事，允宜下綴也。殊不知在詞人夢窗意念理路中，時之與空，本不須分，可以互喻換寫，可以錯綜交織。如此處夢窗先則縱目空煙杳渺，環望無垠──此「四遠」也，空間也，然而卻又同時馳想：與如彼之遙遠難名的空間相伴者，正是一種荒古難名的時間。此恰如今日天文學上以「光年」計距離，其空距即時距，二者一也，本不可分也。是以目見無邊之空，即悟無始之古──於是乃設問云：此茫茫何處，渺渺何年，不知如何遂出此靈巖？莫非墜自青天之一巨星乎（此正似現代人所謂「巨大的隕石」了）？而由此墜星，遂幻出種種景象與事相；幻者，幻化而生之謂。靈巖山上，乃幻化出蒼崖古木，以及雲靄煙霞……乃更幻化出美人的「藏嬌」之金屋，霸主的盤踞之宮城。主題至此托出，卻從容自蒼崖雲樹迤邐而遞及之。筆似十分暇豫矣，然而主題一經引出，即便乘勢而下，筆筆勾勒，筆筆皴染，亦即筆筆逼進，生出層層「幻」境，現於吾人之目前。
以下便以「采香涇」再展想像的歷史之畫圖：采香涇乃吳王宮女採集香料之處，一水其直如箭，故又名箭涇，涇亦讀去聲，作「徑」，形誤。宮中脂粉，流出宮外，以至溪流皆為之「膩」，語意出自杜牧之《阿房宮賦》：「渭流漲膩，棄脂水也。」此系脫化古人，不足為奇，足以為奇者，箭涇而續之以酸風射眼（用李長吉「東關酸風射眸子」），膩水而系之以染花腥，遂將古史前塵，與目中實境（酸風，秋日涼冷之風也），幻而為一，不知其古耶今耶？抑古即今，今亦古耶？感慨系之。花腥二字尤奇，蓋謂吳宮美女，脂粉成河，流出宮牆，使所澆溉之山花不獨染著脂粉之香氣，亦且帶有人體之「腥」味。下此「腥」者，為復是美？為復是惡？誠恐一時難辨。而爾時詞人鼻觀中所聞，一似此種腥香特有之氣味，猶為靈巖花木散發不盡！
再下，又以「響屧廊」之故典增一層皴染。相傳吳王築此廊，令足底木空聲徹，西施著木屧行經廊上，輒生妙響。詞人身置廊間，妙響已杳，而廊前木葉，酸風吹之，颯颯然別是一番滋味──當日之「雙鴛」（美人所著鴛屧），此時之萬葉，不知何者為真，何者為幻？抑真者亦幻，幻者即真耶？又不禁感慨系之矣！幻筆無端，幻境叢疊，而上片至此一束。
過片便另換一番筆致，似議論而仍歸感慨。其意若曰：吳越爭雄，越王勾踐為欲復仇，使美人之計，遣范蠡進西施於夫差，夫差惑之，其國遂亡，越仇得復。然而孰為范氏功成的真正原因？曰：吳王之沉醉是。倘彼能不耽沉醉，范氏焉得功成而遁歸五湖，釣遊以樂吳之覆亡乎？故非勾踐范蠡之能，實夫差甘願樂為之地耳！醒醒（平聲如「星」），與「沉醉」對映。──為昏迷不國者下一當頭棒喝。良可悲也。
古既往矣，今復何如？究誰使之？欲問蒼波（太湖即五湖之一），而蒼波無語。終誰答之？水似無情，山又何若？曰：山亦笑人──山之青永永，人之發斑斑矣。往者不可諫，來者猶可追歟？抑古往今來，山青水蒼，人事自不改其覆轍乎？此疑又終莫能釋。
望久，望久，沉思，沉思，倚危闌，眺澄景，見蒼波巨浸，涵溶碧落──靈巖山旁有涵空洞，下瞰太湖，詞人暗用之，──直到歸鴉爭樹，斜照沉汀，一切幻境沉思，悉還現實，不禁憬然、悢然，百端交集。「送亂鴉斜日落漁汀」，真是好極！此方是一篇之警策，全幅之精神。一「送」字，尤為神筆！然而送有何好？學人當自求之，非講說所能「包辦」一切也。
至此，從「五湖」起，寫「蒼波」，寫「山青」（山者，水之對也），寫「漁汀」寫「涵空」（空亦水之對也），筆筆皆在水上縈注，而校勘家竟改「問蒼波」為「問蒼天」，真是顛倒是非，不辨妍媸之至。「天」字與上片開端「青天」犯復，猶自可也，「問天」陳言落套，乃夢窗詞筆所最不肯取之大忌，如何點金成鐵？問蒼波，何等味厚，何等意永，含詠不盡，豈容竄易為常言套語，甚矣此道之不易言也。
又有一義須明：亂鴉斜日，謂之為寫實，是矣；然謂之為比興，又覺相宜。大抵高手遣辭，皆手法超妙，涵義豐盈；「將活龍打做死蛇弄」，所失多矣。
一結更歸振爽。琴台，亦在靈巖，本地風光。連呼酒，一派豪氣如見。秋與雲平，更為奇絕！杜牧之曾雲南山秋氣，兩相爭高；今夢窗更曰秋與雲平，宛如會心相祝！在詞人意中，「秋」亦是一「實體」，亦可以「移動坐標」、亦可以「計量」，故雲一登琴台最高處，乃覺適才之闌干，不足為高，及更上層樓，直近雲霄，而「秋」與雲乃在同等「高度」。以今語譯之，「雲有多高，秋就有多高！」高秋自古為時序之堪舒望眼，亦自古為文士之悲慨難置。曠遠高明，又復低徊宛轉，則此篇之詞境，亦奇境也。而世人以組繡雕鏤之工視夢窗，夢窗又焉能辯？悲夫！