風乍起，吹皺一池春水。
閒引鴛鴦香徑裡，手挼紅杏蕊。
斗鴨闌干獨倚，碧玉搔頭斜墜。
終日望君君不至，舉頭聞鵲喜。
【註釋】
【乍】忽然。
【閒引】無聊地逗引著玩。
【挼】揉搓。
【斗鴨】以鴨相鬥為歡樂。斗鴨闌和鬥雞台，都是官僚顯貴取樂的場所。
【碧玉搔頭】即碧玉簪。
【譯文】
春風乍起，吹皺了一池碧水。（我）閒來無事，在花間小徑裡逗引池中的鴛鴦，隨手折下杏花蕊把它輕輕揉碎。獨自倚靠在池邊的欄杆上觀看斗鴨，頭上的碧玉簪斜垂下來。（我）整日思念心上人，但心上人始終不見回來，（正在愁悶時），忽然聽到喜鵲的叫聲。
【賞析】
馮延巳這首詞寫貴族少婦在春日思念丈夫的百無聊賴的景況，反映了她的苦悶心情。由於封建社會婦女無地位，上層社會的婦女依附於男子，女子又禁錮在閨房，精神上很憂鬱，這種情況在封建社會相當普遍，因此古典詩歌中寫閨閣之怨的也有很多，這種閨怨詩或多或少從側面反映了婦女的不幸遭遇。如王昌齡《閨怨》 ：「閨中少婦不知愁，春日凝妝上翠樓。忽見陌上楊柳色，悔教夫婿覓封侯。」這首詞著力表現的，不是情事的直接描述，而是雅致優美的意境。
「風乍起，吹縐一池春水。」這兩句是雙關語，表面寫景，實際寫情，本來水波不興，忽然刮來風吹皺了池塘的水，象徵著詞中女主人公的心動盪不安，起伏不平靜。春回大地，萬象更新，丈夫遠行在外，女主人公孤獨一人，不由產生寂寞苦悶。開頭這兩句是是傳誦古今的名句，據說李璟與馮延巳相諧謔，李說馮：「『吹皺一池春水』，干卿何事？」馮答：「未若陛下『小樓吹徹玉笙寒』也！」於是君臣皆歡！
「閒引鴛鴦香徑裡，手挼紅杏蕊。」鴛鴦是水鳥，雌雄成雙成對，在詩歌中經常作為愛情的象徵， 《孔雀東南飛》 ：「中有雙飛鳥，自名為鴛鴦。」用「鴛鴦」來比喻劉蘭芝和焦仲卿的愛情。這兩句是倒裝句，女主人公為了排遣苦悶，就雙手揉搓著紅杏的花蕊，引逗著鴛鴦徘徊在園中的小路裡，這多少給她帶來了愉悅，暫時忘掉自己的寂寞；但是看見鴛鴦成雙成對，更顯得自己孤單，又勾起了自己的煩惱，引起對心上人的懷念。
「斗鴨闌干獨倚，碧玉搔頭斜墜。」古代有以鴨相鬥為戲的，《三國誌·吳書·陸遜傳》：「時建昌侯慮於堂前作斗鴨闌，頗施小巧。」古代小說《趙飛燕外傳》中也說過：「憶在江都時，陽華李姑畜斗鴨水池上，苦獺嚙鴨。」晉代蔡洪、唐代李邕都作有《斗鴨賦》。這裡的「斗鴨」有人認為就是看斗鴨，有人認為是看水中的鴨子嬉戲，實際上是欄杆上的一種雕飾。從句式和意境看，理解為雕飾合適。女主人公心緒不佳，獨自靠著欄杆站著，頭上的簪隨便斜插著，快掉下來。勾畫出女主人公懶散的心情，《詩經·衛風·伯兮》中有「自伯之東，首如飛蓬。豈無膏沐?誰適為容! 」的句子，有異曲同工之妙。
「終日望君君不至，舉頭聞鵲喜。」《開元天寶遺事》記載：「時人之家，聞鵲聲皆以為喜兆，故謂靈鵲報喜。」從早到晚心中想到的是心上人兒現在何處？何時才會回到自己身邊？喜鵲的再次鳴叫，又勾起她的期待，但誰又知道新的期待不是新的失落呢？無須過多語言，只這一句「舉頭聞鵲喜」就夠了，詞如池塘的漣漪，波折不停，最後掀起了一個較高的波浪，定住作結，婉轉含蓄，耐人尋味，可以說，這一句是整篇詞的畫龍點睛之筆。
【鑒賞】
馮延巳擅長以景托情，因物起興的手法，蘊藏個人的哀怨。寫得清麗、細密、委婉、含蓄。這首膾炙人口的懷春小詞，在當時就很為人稱道。尤其「風乍起，吹縐一池春水」，是傳誦古今的名句。詞的上片，以寫景為主，點明時令、環境及人物活動。下片以抒情為主，並點明所以煩愁的原因。
春風乍起，吹皺了一池碧水，這本是春日平常得很的景象。可是有誰知道，這一圈圈的漣漪，卻攪動了一位女性的感情波瀾。別看她貌似悠閒，時而逗引鴛鴦，時而揉扯花蕊，過一會兒又倚身在池欄上觀看斗鴨，但只消從她懶洋洋的神態上，我們就知她的心思其實全不在此。隨著幾聲喜鵲的歡叫，她的面龐兒頓時就湧上了一陣紅暈----盼念已久的丈夫終於回家了，這怎能不令她的心像小鹿兒那樣亂撞亂跳？