不見南師久，漫說北群空。當場只手，畢竟還我萬夫雄。自笑堂堂漢使，得似洋洋河水，依舊只流東？且復穹廬拜，會向稿街逢！
堯之都，舜之壤，禹之封。於中應有，一個半個恥臣戎！萬里腥膻如許，千古英靈安在，磅礡幾時通？胡運何須問，赫日自當中！
【翻譯】
不見南方的軍隊去北伐已經很久，金人就胡說中原的人才已一掃而空。當場伸出手來力挽狂瀾，終究還要歸還我的氣壓萬夫的英雄。自笑身為堂堂的大漢民族的使節，居然像河水一般，向東而流（比喻對金人的朝拜）。暫且再向敵人的帳篷（穹廬）走一遭，敵人一定要被征服，將在稿街與他們相逢。
是唐堯建立的城都，是虞舜開闢的土壤，是夏禹對疆域的分封。在這當中應有一個半個知恥的臣子站出來保衛國家。萬里河山充斥著金人遊牧民族的腥膻之氣，千古以來的愛國志士的英靈安在，浩大的抗金正氣什麼時候才能伸張暢通？金人的命運用不著多問，祖國將像光輝燦爛的太陽照耀在空中。
【賞析】
詞的上片緊扣「出使」的題目，下片的議論站得更高，觸及了整個時事。
上片開頭概括了章德茂出使時的形勢。「不見南師久，漫說北群空」，詞一開頭，就把筆鋒直指金人，警告他們別錯誤地認為南宋軍隊久不北伐，就沒有能帶兵打仗的人才。「漫說北群空」用韓愈《送溫處士赴河陽軍序》「伯樂一過冀北之野而馬群遂空」的字面而反其意，以駿馬為喻，說明此間大有人在。從「當場只手」到上片結束，都是作者鼓勵章德茂的話。「當場」兩句，轉入章森出使之事，意脈則仍承上句以駿馬喻傑士，言章森身當此任，能只手舉千鈞，在金廷顯出英雄氣概。「還我」二字含有深意，暗指前人出使曾有屈於金人威懾，有辱使命之事，期望和肯定章森能恢復堂堂漢使的形象。無奈宋弱金強，這已是無可諱言的事實，使金而向彼國國主拜賀生辰，有如河水東流向海，豈能甘心，故一面用「自笑」解嘲，一面又以「得似……依舊」的反詰句式表示不堪長此居於屈辱的地位。這三句句意對上是一跌，藉以轉折過渡到下文「且復穹廬拜，會向稿街逢」。「穹廬」，北方遊牧民族所居氈帳，這裡借指金廷。「稿街」本是漢長安城南門內「蠻夷邸」所在地，漢將陳湯曾斬匈奴郅支單于首懸之稿街。這兩句是說，這次遣使往賀金主生辰，是因國勢積弱暫且再讓一步；終鬚髮憤圖強，戰而勝之，獲彼王之頭懸於稿街。「會」字有將必如此之意。這兩句的意思是說：你暫且到金人宮殿裡去拜見一次吧，總有一天我們會制服他們，把金貴族統治者的腦袋掛在稿街示眾的。兩句之中，上句是退一步，承認現實；下句是進兩步，提出理想，且與開頭兩句相呼應。這是南宋愛國志士盡心竭力所追求的恢復故土、一統山河的偉大目標。上片以此作結，對章森出使給以精神上的鼓勵與支持，是全詞的「主心骨」。
下片沒有直接實寫章森，但處處以虛筆暗襯對他的勖勉之情。「堯之都，舜之壤，禹之封」三句，是指千百年來養育了華夏子孫的祖國大地，在這裡主要是指北中國。堯、舜、禹是上古時代的帝王。都、壤、封就是國都、土地、疆域的意思。面對著大好河山，作者激憤痛心地問道：「於中應有、一個半個恥臣戎」，意思是說，在這個堯、舜、禹聖聖相傳的國度裡，在這片孕育著漢族文化的國土上生長著的偉大人民當中，總該有一個半個恥於向金人稱臣的志士吧！「萬里腥膻如許」三句，謂廣大的中原地區，在金人統治之下成了這個樣子，古代傑出人物的英魂何在？偉大祖先的英靈何在？正氣、國運何時才能磅礡伸張？作者的這一連串責問，完全是針對朝廷上的主和派而發，在他的心目中，這些主和派是不折不扣的千古罪人。「恥臣戎」指以投降敵人為恥辱的愛國志士。「戎」指戎狄，這裡就是指金人。「如許」，如此的意思。最後兩句，總挽全詞。「胡運」，金國的氣運。詞人堅信：金人的氣數何須一問，它的滅亡是肯定的，宋朝的國運如烈日當空，方興未艾。這充分表達了作者對抗金事業的信心。
全詞不是孤立靜止地描寫人和事，而是把人和事放在發展變化的過程中加以表現。這樣的立意，使作品容量增大，既有深度，又有廣度。從本是有失民族尊嚴的舊慣例中，表現出強烈的民族自尊心、自豪感；從本是可悲可歎的被動受敵中，表現出打敗的必勝信心。馬卡連柯說過：過去的文學，是人類一本痛苦的「老賬簿」。南宋愛國詞的基調，也可這樣說。但陳亮這首《水調歌頭》，由於立意高遠，在同類豪放作品中，要高出一籌。它通篇洋溢著樂觀主義的情懷，充滿了昂揚的感召力量，使人彷彿感到在暗霧瀰漫的夜空，掠過幾道希望的火花。這首詞儘管豪放雄健，但無粗率之弊。全篇意脈貫通，章法有序。開頭以否定句式入題，比正面敘說推進一層，結尾與開頭相呼應而又拓開意境。中間十五句，兩大層次。前七句主要以直敘出之，明應開頭；後八句主要以詰問出之，暗合開篇。上下兩片將要結束處，都以疑問句提頓蓄勢，形成飛噴直瀉、欲遏不能的勢態，使結句剛勁有力且又宕出遠神。詞是音樂語言與文學語言緊密結合的特殊藝術形式。詞的過片，是音樂最動聽的地方，前人填詞都特別注意這關鍵處。陳亮在這首思想性很強的《水調歌頭》中，也成功地運用了這一藝術技巧。
他把以連珠式的短促排句領頭的、全篇最激烈的文字：「堯之都，舜之壤，禹之封，於中應有，一個半個恥臣戎！」適當地安插在過片處，如高山突兀，如利劍出鞘，因而也充分地表達了作者火一般的感情，突出地表現了作品的主旨。
【評價
有人批評陳亮的這首詞並非「高調」，也就是說，這首詞寫的太直，不含蓄，因而談不上上乘之作，其實，這種評價十分片面。一般情況下，詩詞應寫得含蓄，力戒平鋪直敘，但也不能一刀切。沒有真情實感的詩詞，即使寫得再含蓄，也浮泛無味，直中有深情，直而有興味，直給人一種賞心悅目的美感。因此，氣勢逼人的披文入情的直接感染力量，仍能使讀者耳目一新。
苟且偷安的南宋朝廷，自與金簽訂了「隆興和議」以後，兩國間定為叔侄關係，常怕金以輕啟邊釁相責，借口又復南犯，不敢作北伐的準備。每年元旦和雙方皇帝生辰，還按例互派使節祝賀，以示和好。雖貌似對等，但金使到宋，敬若上賓；宋使在金，多受歧視。故南宋有志之士，對此極為惱火。
公元一一八五年（淳熙十二年）十二月，宋孝宗命章森（字德茂）以大理少卿試戶部尚書銜為賀萬春節（金世宗完顏雍生辰）正使，陳亮作這首《水調歌頭》為章德茂送行。「大卿」是對他官銜的尊稱。「使虜」指出使到金國去。宋人仇恨金人的侵略，所以把金稱為「虜」。這首詞採用通篇議論的寫法，言辭慷慨，充滿激情，表達了不甘屈辱的正氣，與誓雪國恥的豪情。對這種恥辱性的事件，一般是很難寫出振奮人心的作品，但陳亮由於有飽滿的政治熱情和對詩詞創作的獨特見解，敏感地從消極的事件中發現有積極意義的因素，開掘詞意，深化主題，使作品氣勢磅礡，豪情萬丈。