在西方資本主義社會裡，做股票買賣的風險最大，有的人一夜之間就成了暴發戶，但也可能在一夜之間成為窮光蛋，甚至負債纍纍。盡避風險很大，但時至今日，紐約、倫敦等地的證券市場交易大廳裡，總是擠得水洩不通。就像是進賭場一樣，贏家笑輸家哭，已是司空見慣的事了。
這裡說的故事的主人公，名叫傑西·利弗莫爾。他是20世紀20年代紐約華爾街活生生的傳奇人物，是那個時代最花哨的百萬富翁。
傑西有一頭金黃頭髮，藍眼睛，身材瘦削。他不修邊幅，西裝老是皺巴巴的，領帶歪打著。這個英格蘭人的後代嘴裡總是叼著香煙，一天要抽掉10支哈瓦那雪茄。
傑西1877年出生於美國，14歲就已嘗到買賣股票證券的滋味。當時他是每週只賺1美元的一個小職員，在一家波士頓的經紀店裡往行情板上記錄行情。他特別聰明，很快就能應用百分比來表示價格的起落。每天傍晚，他把這些收盤價和百分比抄到他的筆記本裡的時候，他很快就能從中看出某些股票的價格變動趨向。若不是由於他快速的心算能力，他會一直在那兒幹下去的。
那時，波士頓有許多用顧客資金做買空賣空交易的投機商號。這些店面的櫃檯簡直像賭場，下注的賭客在這裡對股票的價格變動打賭。這些顧客自以為能測出各種貨幣和各種股票指數的漲落。當你按每點多少錢下注，如果股票指數上漲，你就贏了；但是如果指數下跌10個點，你就賠掉下注數的10倍。
現代的"指數"賭博活動，賺取買進價和賣出價之間的差價。於是人們像賽馬和足球賽的賭博一樣，兩面下注。精明的人可以買進一種指數而賣出另一種指數，就像任何商品經營一樣，盈利來自兩種價格的差價。
傑西在數字方面的天賦，和他在"指數"賭博活動上的特殊本領，終於使得波士頓地區的每一家做買空賣空投機生意的商號都將他拒之門外。在這裡，有人變騙局戲法，有人扮演哈姆雷特悲劇角色，而傑西就好像上帝賜給他做股票的天才一樣。他有一隻奇妙的鼻子，總能及時嗅出來人家的花招戲法。當某家公司的股票正處於高峰時，或是某家股票即將下跌之際，他就首先知道了。於是他成了一個熟練的空頭投機商，由買空賣空大賺其鈔票。
傑西幹得很好，人人都知道這一點。在1906年，一夜之間他由於幹得漂亮而大發，成了大富翁。那時，他和一個女友在大西洋城——那裡的舞廳或許可以說是東海岸最時髦的聚會場所。傑西偶然走進一家經紀廳，到裡面匆匆看了一眼。那時股票正在上漲，是一個確實無疑的看漲市場。其中有一家公司引起了他的注意，那是聯合太平洋鐵路公司。它的股價高得很，而他認定那股票會下跌，就提出要賣出3000股。那股票卻繼續上漲，他在第二天又賣出2000股。
那天是4月18日，傑西統共做了5000股空頭，聯合太平洋鐵路公司的股票仍然居高不下。就在這一天，舊金山被一場地震毀掉了。鐵路大亂，聯合太平洋鐵路公司的股票一落千丈，傍晚未過，傑西已經成了百萬富翁。
後來不到一年，傑西在紐約證券交易所裡又做了一次空頭。在這場鄙市危機過程中，他每天都賺好幾萬美元。
傑西也有運氣不好的時候。1908年，他在一場棉花囤積投機中，賠掉了100萬美元。但是第一次世界大戰，給他在鋼鐵和汽油上帶來了巨大的利潤。他正確地判斷美國會從戰爭中撈取好處，促使工業繁榮起來。在那段時間裡他做多頭。在停戰協定簽訂的時候，他又轉做空頭，因為他知道回國的士兵必然失業，那就必然攪亂過熱的經濟。
雖然，證券交易委員會早已對空頭作出種種規定，可是在那時，傑西是個做空頭的特大戶，以致於只要僅僅謠傳他賣空就會使某一種股票下跌。
到1925年時，據說傑西已擁有2500萬美元以上的錢財。他自然也講起了富豪的排場：一所在曼哈頓的漂亮的公寓，一節自用的鐵路客車車廂，在歐洲有別墅，在紐約長島北岸有一所週末住宅……他還擁有那個時代幾乎聞所未聞的一架自用的專用飛機。
當然，如此發財而又揚名，傑西就成了眾矢之的。報紙、電台不停地抨擊他，稱他為"娃娃投機家"，譴責他專做空頭，逆著市場趨勢大肆買空賣空。更糟的是他的這種做法總有所獲，再加上他浮誇的生活方式，就招來許多嫉妒。在世界各地的別墅裡他養了許多女人，這是罪名之一。他還恬不知恥地自吹，讓普天下的人知道他是怎樣的一個花花太歲，這是罪名之二。他還喜歡傍晚乘坐他的羅爾斯一羅伊斯高級轎車，在紐約的大街上兜風，搭載路邊女郎上車取樂。他總用帶波士頓腔說帶鼻音的英語。他神經兮兮，能一口氣背出一大段聖經，說他感謝一名神職人員早先對他的培養，緊接著仔細解釋昨夜釣魚的結果……
傑西這個人看上去放蕩不羈，神經兮兮，但在生意場中卻是謹慎從事的。
傑西的辦事處在赫克謝爾大廈的第18層樓上。樓下的看門人領了他的錢，所以當傑西不想見的來訪者來訪的時候，看門人就說："這裡從來沒有一個名叫傑西·利弗莫爾的人。"如果來訪者是應約而來，看門人就會查看傑西預訂的來訪者名單。來客到達傑西的房間門口，又會有一名保鏢來作安全檢查。房間裡頭大約有60人在照看電話、電報以及股票行情自動收錄器。他們還有反映最新價格的大塊的股市行情欄。這裡是那個時代最精緻複雜的指揮部，它向傑西提供股市動向的最新內部情況分析，還提供整個華爾街的情況和最新的消息。
在整個20年代裡，傑西在股市大做空頭賺錢。但是到了1929年，赫伯特·胡佛當上總統時，傑西感到，這個國家經濟的不確定性，使得股票市場出現他從沒見過的狀況，簡直好到難以相信的程度。3月份的某一天，他做工業股票空頭，然後轉向鐵路，當傳言說他要在這裡拚一拚的時候，他已轉向石油公司股票。第二天股票大跌，他買進賣出股票，在這一場3個小時的出擊中，他撈進了20萬美元。
在1929年的整個夏季直到秋天，美國經濟持續高漲。人們都把這個時候叫好時光。注入華爾街的資金越來越多。以前，資金主要是從歐洲流入，但眼下英國投資者在工黨政府治理下，拚命維護自己，英國的錢流入美國股市的速度已不那麼快了。盡避如此，錢仍從美國的各個角落湧向華爾街。股票市場成為全國性的消遣娛樂場所。進入股市的入場券不過一份報紙的價錢。由小賭客們組成的大軍，從銀行裡提出他們的100美元、200美元或300美元的存款，投入股票市場。
但是傑西並沒有像眾人那樣盲目樂觀。他竭力要從這種經濟大好形勢中看出真情，於是努力搜閱金融報刊，並把自己的情報來源和報刊上的分析相互比較。傑西預測出美國的工業即將走入困境，美國的銀行業也即將走入困境，若不經一番風雨折騰，美國經濟就不可能繁榮發達起來。
傑西相信，美國的股票市場將會出現一個前所未有的最大熊市，股市指數將會暴跌。
1929年9月來了首次信號。這時候傑西從報紙上看到一條消息：英國人正為他們的貨幣擔心。英國出現了一個前所未有的哈特雷金融詐騙案。消息傳到美國，傑西對於英格蘭銀行為何不採取補救措施大惑不解。或許他們不救是因為無能為力嗎？困惑不明的傑西要他的英國"間諜"探明情況。"間諜"們通知傑西，英國銀行準備提高利率。傑西還得知，美國聯邦儲備銀行也打算把利率提高1個百分點。傑西判斷，銀行利率一提高，許多人就把錢拿去存銀行了，這麼一來，股市的資金就會大大減少。而且，接著就會出現拋售股票的浪潮。拋的人多買的人少，看來股價必定下跌無疑。
與此同時，傑西瞭解到有個名叫巴布森的經濟學家，3年來連續在全國的商業會議上作演說。他知道巴布森跟自己一樣，是個股市空頭投機家。實際上在過去2年裡，巴布森就預言經濟的黑暗時期要到來。1928年巴布森在一次會議上說過，如果民主黨人史密斯當上總統的話，就會把人們帶進經濟蕭條。然而那一年史密斯和民主黨人並沒有上台，上台的是胡佛和共和黨人，於是巴布森的警告就被人們當成耳旁風了。精明的傑西通過各種剪報分析，發現巴布森的警告對他有利用價值。
傑西命令他的下屬守好電話機。全國的報社都得到小道消息，說巴布森要作一場重要演講了。一當報界引起警惕，而且所有的輪子都轉動起來，傑西立刻走進股市，通過全國各地友好的經紀人著手賣出股票。利用巴布森在講台上的講演，傑西統共賣空股票30萬美元。
巴布森對一大群記者說："用不了多久，就會發生一場大崩潰，那會使得主要股票遭殃，並將道瓊斯指數下降60至80點。"此後不到半小時，各報社記者都通過電話向編輯部發回消息："經濟學家預測股市將下降60至80點。"
傑西搶先一步繼續不停地拋售賣空。
幾乎所有的美國下午報紙都報道這個消息。幾乎每一家美國電台都廣播了這個消息。
直到收盤之前傑西都不停地賣空。這時候就有別的經濟學家出來駁斥巴布森的觀點。第二天上午，傑西突然把他的交易地位變換，買回了他所賣出的股票。傑西只因為判斷準確，搶先了一步而處處佔了主動。果然，幾天之內股市又恢復原狀，平安無事。傑西從中大大撈了一筆。
傑西賺了一大筆，又在策劃另一場"大屠殺"了。
10月份來到了。10月24日，星期四，股市價格狂跌，頭一場"爆炸"把股市炸得粉身碎骨。10月29日，股市依然狂跌不止，第二場"爆炸"把股市炸得壽終正寢。許許多多的股票持有者，眼睜睜看著手中的證券成了廢紙，財富隨著股市的慘跌化為烏有。
可是，傑西這個股市的投機家，和少數幾個人一樣，早已脫手了，他正幸災樂禍地喝他的香檳酒呢。
傑西擁有的財富，足夠他揮霍好幾輩子了。但他像個賭紅了眼的賭徒一樣，仍然不肯歇手，繼續在股市上弄潮，樂此不疲。
不幸的是，傑西的好運已經過去了。
到1930年的時候，情況發生變化。不論究竟是怎麼一回事，也不管他的腦子裡究竟發生了什麼變化，傑西開始有些玩不轉了。或許是因為家事的干擾？妻子因為他的不忠，正在鬧離婚。或許像一些偉大的體育明星，他們的體育生涯中總有個巔峰，一旦他們走過了，下坡就非常的快了。究竟什麼原因，誰知道呢。總之，傑西突然之間變成了進入冬眠狀態的昏昏沉沉的大熊了。
到1931年底，他財產的半數不見了。
到1933年，剩下的另一半也不見了。
傑西在一些必勝無疑的生意上，輸掉大約3000萬美元。這些生意跟他以前曾經做過的差不多相同，可是現在，他做這些生意卻不靈了。
這時候，證券交易委員會對於賣空的規則作了許多修改。在這以前，那規則是"買方得多留神"，而這時已變成"賣方得多留神"了。傑西過去專做賣空生意，新規則對他有了諸多限制，對他來說更是困難重重。
到了1934年，傑西已成為一名醉鬼。人們看到他穿著邋遢的衣服，喝得醉醺醺的，瘋瘋癲癲地出現在股票交易大廳裡。他變成了以前他自己的影子，在股市摔得頭破血流。他成為他以前敵手們鷹嘴啄食的一塊肉。這塊肉終於被啄食光了。
傑西窮困潦倒，1934年3月4日，他不得不申請破產。經過清理，傑西欠下的債務達226萬美元。而他剩下的錢，只有18.4美元。
傑西的妻子早已離他而去。他孑然一身，住進了到處透風的公寓。羅爾斯一羅伊斯轎車沒有了，豪華住宅和別墅、游泳池沒有了，前呼後擁的僕人沒有了，一切都煙消雲散了。
為了苦度光陰，1940年傑西出版了《怎樣做股市生意》一書。但是這本書出得太晚了。在他一帆風順的年代，這本書肯定會賣得上百萬美元。可是世界上沒有一個人喜歡輸家。為出版這本書，他東奔西走，欠下了一屁股的債。出這本書實在是一場慘敗。
傑西像個賭輸了的賭徒，有時空手去股票交易大廳轉轉。交易大廳裡照樣人頭攢動，熙熙攘攘。他看到了像他以前那樣的大贏家，滿面春風得意揚揚，也看到了一些輸家滿臉沮喪。有的以前被他玩慘了的炒股者，見到他會挖苦他一句："喂，傑西，你今天又拋了幾百萬？"
1940年11月，一個大雪紛飛的日子，房東又來找傑西逼討房租。他喝下僅剩的半瓶威士忌，從寓所溜了出來。他在大街上轉悠著，望著大街上往來穿梭的豪華汽車，望著商店櫥窗裡琳琅滿目的商品，望著街邊伸手乞討的乞丐，他長歎一口氣說："他媽的！這世界是個弱肉強食的世界，它永遠只屬於富人。"
傑西走進一家大旅館的衛生間，從口袋裡掏出手槍，朝自己的腦袋扣動了扳機。
他留下的遺書寫道："我的一生是一場失敗。"