在觀音菩薩身邊，有一對童男童女，男的叫善財，女的叫龍女。龍女原是東海龍王的小女兒，生得眉清目秀，聰明伶俐，深得龍王的寵愛。一天，她聽說人間玩魚燈，異常熱鬧，就吵著要去觀看。
龍王捋捋龍鬚搖搖頭說：「那裡地荒人雜，可不是你龍公主去的地方呵！」龍女又是撒嬌又是裝哭，龍王總是不依。龍女嘟起小嘴巴：心裡想道：你不讓我去，我偏要去！好容易挨到三更天，便悄悄溜出水晶宮，變成一個十分好看的漁家少女，踏著蒙隴月色，來到鬧魚燈的地方。
這是一個小漁鎮，街上的魚燈多極啦！有黃魚燈、鰲魚燈、章魚燈、墨魚燈、鯊魚燈，還有龍蝦燈、海蟹燈、扇貝燈、海螺燈、珊瑚燈…龍女東瞧瞧、西望望，越看越高興，有時竟忘情地往人群裡擠。不一會來到十字路口，這裡更有趣哩！魚燈疊魚燈，燈山接燈山，五顏六色，光華璀璨。龍女似癡似呆地站在一座燈山前，看得出了神。
誰知這時候從閣樓上潑下半杯冷茶來，不偏不倚正潑在龍女頭上。龍女猛吃一驚，叫苦不已。原來變成少女的龍女，碰不得半滴水，一碰到水，就再也保不住少女模樣了。
龍女焦急萬分，怕在大街上現出龍形，招來風雨沖塌燈會，於是不顧一切地擠出人群，狠命地向海邊奔去。剛剛跑到海灘，突然「忽喇喇」一聲，龍女變成一條很大很大的魚，躺在海灘上動彈不得。
正巧，海灘土來了一瘦一胖的兩個捕魚小子，看到這條光燦燦大魚，一下子愣住了。「這是什麼魚呀！怎麼會擱在沙灘上呢？」胖小子膽子小，站得遠遠的說：「從來沒有看過這種魚，怕是不吉利，快走吧！」
瘦小子膽子大，不肯離去，邊撥弄著魚邊說：「不管它是什麼魚，扛到街上去賣，準能賺筆外快用用？」兩人嘀咕了一陣，然後扛著魚，上街叫賣去了。
那天晚上，觀音菩薩正在紫竹林打坐，早將剛才發生的事情看得一清二楚，不覺動了慈悲之心，對站在身後的善財童子說：「你快到漁鎮去，將一條大魚買下來，送到海裡放生。」善財稽首道：「菩薩哎？弟子哪有銀兩去買魚呀？」觀音菩薩笑著說：「你從香爐裡抓一把去就是了。」
善財點頭稱是，急忙到觀音院抓了一把香灰，踏著一朵蓮花，飛也似地直奔漁鎮。這時，兩個小子已將魚扛到大街，一下子被觀魚燈的人圍住了。稱奇的、讚歎的人問價的，磯磯喳喳，議論村紛，可是誰也不敢貿然買這麼一條大魚。有個白鬍子老頭說：「小子，這條魚太大了，你們把它斬開來零賣吧？」胖小子一想，覺得老頭說得有理，於是向肉鋪借來一把肉斧，舉起來就要斬魚。
突然，一個小孩子叫開了：「快看呀？大魚流眼淚了。」胖小子停斧一看，大魚果然流著兩串晶瑩的眼淚，嚇得丟掉肉斧就往人群外面鑽。瘦小子怕外快泡湯，趕緊拾起肉斧要斬，卻被一個氣喘吁吁趕來的小沙彌阻止住了：「莫斬！莫斬！這條魚我買下了。」眾人一看，十分詫異：「小沙彌怎麼買魚來了？」
那個老頭哼了一聲，翹著山羊鬍子說：「和尚買魚，怕是要開葷還俗了吧？」小沙彌見眾人冷語譏笑，不覺臉紅了，趕緊說：「我買這條魚是去放生的！」說著，掏出一撮碎銀，遞給瘦小子，並要他們將魚扛到海邊。瘦小子暗自高興：「外快賺進了！扛到海邊，說不定等小沙彌一走，依舊能把這條大魚扛回來呢！」他招呼胖小子扛起大魚，跟著小沙彌向海邊走去。
三人來到海邊，小沙彌叫他們將大魚放到海裡。那魚碰到海水，立即打了一個水花，游出老遠老遠，然後掉轉身來，同小沙彌點了點頭，倏忽不見了。瘦小子見魚遊走了，這才斷了再撈外快的念頭，摸出碎銀，要分給胖小子。不料攤開手心一看，碎銀變作了一把香灰，被一陣風吹得無影無蹤。轉眼再找小沙彌，也不知去向了。
再說東海龍宮裡，自從不見了小鮑主，宮裡宮外亂成一窩蜂。龍王氣得龍鬚直翹，海龜丞相急得頭頸伸出老長，守門官蟹將軍嚇得亂吐白沫，玉蝦宮女怕得跪在地上打顫…一直鬧到天亮，龍女回到水晶宮，大家才鬆了口氣。．龍王瞪起眼睛，怒氣沖沖地呵斥道：「小孽畜，你膽敢犯宮規，私自外出！說！到哪裡去了？」
龍女一看龍王動了怒，知道撒嬌也沒有用了，便照實說：「父王，女兒觀魚燈去了，要不是觀音菩薩派善財童子來救我，女兒差點沒命！」接著將自己的遭遇講了一遍。龍王聽了，臉上黯然失色。他怕觀音將此事講了出去，讓玉皇大帝知道了，自己就得落個「教女不嚴」的罪名。他越想越氣龍女，一怒之下，竟將她逐出水晶宮。
龍女傷心極了，茫茫東海，到哪裡去安身呢？第二天，她哭哭啼啼來到蓮花洋。哭聲傳到紫竹林，觀音菩薩一聽就知道是龍女來了，她吩咐善財去接龍女上來。善財蹦蹦跳跳來到龍女面前，笑著問道：「龍女妹妹，你還記得我這個小沙彌嗎？」龍女連忙揩掉眼淚，紅著臉說：「你是善財哥哥呀？你是我的救命恩人呢！」說著就要叩拜。
善財一把拉住了她：「走，觀音菩薩叫我來接你呢！」善財和龍女手拉手走進紫竹林。龍女一見觀音菩薩端坐在蓮台上，俯身便拜。觀音菩薩很喜歡龍女，讓她和善財像兄妹一樣住在潮音洞附近的一個巖洞裡，這個巖洞後來稱為「善財龍女洞」。
從此，龍女就跟了觀音菩薩。可是龍王反悔了，常常叫龍女回去。龍女依戀著普陀山的風光，再也不願回到禁錮它的水晶宮去了。