清明時分，西湖岸邊花紅柳綠，斷橋上面遊人如梭，真是好一幅春光明媚的美麗畫面。突然，從西湖底悄悄升上來兩個如花似玉的姑娘，怎麼回事？人怎麼會從水裡升出來呢？原來，她們是兩條修煉成了人形的蛇精，雖然如此，但她們並無害人之心，只因羨慕世間的多彩人生，才一個化名叫白素貞，一個化名叫小青，來到西湖邊遊玩。
偏偏老天爺忽然發起脾氣來，霎時間下起了傾盆大雨，白素貞和小青被淋得無處藏身，正發愁呢，突然只覺頭頂多了一把傘，轉身一看，只見一位溫文爾雅、白淨秀氣的年輕書生撐著傘在為她們遮雨。白素貞和這小書生四目相交，都不約而同地紅了紅臉，相互產生了愛慕之情。小青看在眼裡，忙說：「多謝！請問客官尊姓大名。」那小書生道：「我叫許仙，就住在這斷橋邊。」白素貞和小青也趕忙作了自我介紹。從此，他們三人常常見面，白素貞和許仙的感情越來越好，過了不久，他們就結為夫妻，並開了一間「保和堂」藥店，小日子過得可美了！
由於「保和堂」治好了很多很多疑難病症，而且給窮人看病配藥還分文不收，所以藥店的生意越來越紅火，遠近來找白素貞治病的人越來越多，人們將白素貞親切地稱為白娘子。可是，「保和堂」的興隆、許仙和白娘子的幸福生活卻惹惱了一個人，誰呢？那就是金山寺的法海和尚。因為人們的病都被白娘子治好了，到金山寺燒香求菩薩的人就少多了，香火不旺，法海和尚自然就高興不起來了。這天，他又來到「保和堂」前，看到白娘子正在給人治病，不禁心內妒火中燒，再定睛一瞧，哎呀！原來這白娘子不是凡人，而是條白蛇變的！
法海雖有點小法術，但他的心術卻不正。看出了白娘子的身份後，他就整日想拆散許仙白娘子夫婦、搞垮「保和堂」。於是，他偷偷把許仙叫到寺中，對他說：「你娘子是蛇精變的，你快點和她分手吧，不然，她會吃掉你的！」許仙一聽，非常氣憤，他想：我娘子心地善良，對我的情意比海還深。就算她是蛇精，也不會害我，何況她如今已有了身孕，我怎能離棄她呢！法海見許仙不上他的當，惱羞成怒，便把許仙關在了寺裡。
「保和堂」裡，白娘子正焦急地等待許仙回來。一天、兩天，左等、右等，白娘子心急如焚。終於打聽到原來許仙被金山寺的法海和尚給「留」住了，白娘子趕緊帶著小青來到金山寺，苦苦哀求，請法海放回許仙。法海見了白娘子，一陣冷笑，說道：「大膽妖蛇，我勸你還是快點離開人間，否則別怪我不客氣了！」白娘子見法海拒不放人，無奈，只得拔下頭上的金釵，迎風一搖，掀起滔滔大浪，向金山寺直逼過去。法海眼見水漫金山寺，連忙脫下袈裟，變成一道長堤，攔在寺門外。大水漲一尺，長堤就高一尺，大水漲一丈，長堤就高一丈，任憑波浪再大，也漫不過去。再加上白娘子有孕在身，實在鬥不過法海，後來，法海使出欺詐的手法，將白娘子收進金缽，壓在了雷峰塔下，把許仙和白娘子這對恩愛夫妻活生生地拆散了。
小青逃離金山寺後，數十載深山練功，最終打敗了法海，將他逼進了螃蟹腹中，救出了白娘子，從此，她和許仙以及他們的孩子幸福地生活在一起，再也不分離了。