兩廣水災災情緊急，如果要等到募捐完畢，籌集款項匯往廣東、廣西，那七百餘萬災民，真不知將餓死多少。宋子文為恤民命，特准由中央、中國、交通、農民四家國家銀行及廣東省銀行，先行墊借二百億，緊急撥往災區，先行施賑救濟。這一件事，他當然跟杜月笙先商量過，上海募的捐款一收到，要立刻解入中中交農，及廣東省銀行，歸還墊款。
正在勸募兩廣水災賑款期間，蘇北水災勢同燎原，十七個縣白浪滔天，五百萬人衣食兩缺，被迫逃離家園。於是杜月笙應江蘇省政府之請，又得為蘇北賑災籌錢，當時上海的七月漲風已起，糧價的漲勢最烈，米每一百斤售價高達七萬八千元，麵粉每袋二萬七千，金價則在二十二、三萬元之間，在蘇北水災救濟委員會席上，杜月笙等大家決定了募捐賑款三百億元以後，立刻起立發言。
杜月笙說三百億的數字雖然可觀，但是折合當日米價，也祇能買到四十萬石米，分給五百萬災民，每十二三人祇可得到一石，而且這還是當日的行情，如今米價一日數漲，而籌募巨款尚須很長的時間，來日錢到了手，再去買米，米價還不知要漲到什麼程度？因此他建議蘇北水災不妨比照兩廣之例，請國家銀行先予墊借三百億元，捐款收到，立刻償欠。
大家都說這個辦法好是很好，就怕宋子文不肯答應。杜月笙便言語一句說
「你們做成決議案，宋先生那邊，由我負責辦交涉。」
當杜月笙和宋子文一商量，宋子文果然面有難色，他說的都是實情，當時共黨叛亂擴大，國家財政支絀，國家行庫經常捉襟見肘，窘態百出；兩廣水災墊兩百億，五銀行已經感到吃力，如今再墊三百億救濟蘇北災民，用意固善，但是他既然深知實際困難，也就不便再開這個口了。而且，除開兩廣和蘇北之外，最近四川亦成巨災，倘若各地一律援例，那將如何是好。
杜月笙一心救援那五百萬災黎，迫不得已，他只好向宋子文實話實說，他告訴宋子文，其它災區他自己一時無法顧及，唯獨蘇北水災的賑款，宋先生你該排除萬難，設法請四行先墊一墊。這個道理很簡單，因為蘇北水災是發生在江蘇省境，上海人份外關切，而上海人此刻在為兩廣、蘇北雙方面捐錢，倘使四行不肯墊這一筆錢，那麼，上海人由於桑梓關係，一定會先解決蘇北的問題，再來給兩廣籌還五行墊的那三百億，「救災如救火」、「民命關天」，上海人要這麼做誠屬無可厚非。到那個時候，中中交農和廣東省銀行墊的款項何時能夠歸還，縱不說遙遙無期，至低限度也是遷延時久。所以我說宋先生務必要設法幫江蘇省的忙，再墊這三百億元，必須如此我們才可以負責五百億元一齊早日歸清。
宋子文聽他說得很有道理，無可奈何的答應了，由中中交農墊付蘇北水災賑款三百億元，錢由蘇北救濟會負責籌還。杜月笙的這一著，不知全活了多少蘇北災民。而且，後來他對宋子文的保證也如言辦到，五百億捐款，如數籌足，歸墊了賬。
經過這一次共事，宋子文對王先青的印象十分良好，王先青代「兩廣賑災委員會主任委員」擬「收支分配報告」，宋子文特地提筆在報告中文添加幾句，嘉獎王先青的功勞。其後宋子文在上海的時候，常常召王先青去談話，有一次宋子文感冒，還叫王先青坐在他病榻之旁談天。不久宋子文出任廣東省主席，每次回到上海，必定召見王先青，且曾一再邀王先青上廣州玩玩，凡此都顯示宋子文對杜月笙門人的好感。