李愚，字子晦。自稱是趙郡平棘西祖的後代，世代為儒生。父親李瞻業，應進士考試沒及第，遇戰亂，搬家到渤海的無棣，用詩書教育子孫。李愚還是兒童時，就謹慎持重和一般孩子不同，年紀稍大立志學習，遍讀經史著作。仰慕晏嬰的為人，起初取名叫晏平。寫文章崇尚氣格，有韓愈、柳宗元的文章的風格。勵志端莊，風度峻嚴，非禮的話不說，行為也不苟且隨便。李愚開始時因為艱苦貧窮，求當假官，滄州盧彥威任他為安陵簿。遭父喪退職，隨著到長安，碰上關內亂離，連年不得舉薦，客居於蒲、華二州。
唐昭宗光化年中，軍容使劉季述、王奉先廢掉昭宗，立裕王，一個多月內，諸侯沒有奔走應命的。李愚當時在華陰，寫信給華州主帥韓建，大意是說：「我是關東一個布衣百姓，有幸得以讀書作文，每當見到君臣父子之間有傷教化的事，常痛心切齒，恨不得抽腸蹀血，陳屍市朝。您住在靠近關隘的重鎮，國家君父被囚禁受辱一個多月，卻坐視凶頑篡逆，忘了勤王的義舉，這是我不明白的。我心想朝中輔佐之人，雖有志卻沒權力；外鎮諸侯，雖有權力卻沒志。只有您忠義，是國家的依靠。往年皇上御駕播遷時，您哭泣奉迎，供奉多年，再次復興社稷，忠義感動人心，至今為人歌詠。現在的形勢，跟以前大不一樣，您地處要衝，官位兼任將相，自從宮闈發生變亂，已過了幾十天了，如不號令天下率先勤王，以圖謀恢復社稷，遲疑不決，一旦崤山以東諸侯倡議聯合，擊鼓西行，您想求自身安全，又將如何決策？這是必然之勢。不如向四方頒發檄文，告訴什麼是逆什麼是順，軍聲一振，則元兇膽破心驚，十幾天內，將劉、王二賊的頭顱傳佈天下，沒有比這個計策更有利的了。」韓建對他十分禮貌，但他堅決告辭回山。天復初年，皇帝在鳳翔，汴軍攻打蒲、華等地，李愚避難往東回到洛陽。這時衛公李德裕的孫子李延古在平泉別墅，李愚前去依靠他。他的子弟自己采樹背柴，朝夕供給，未曾求人。已故少師薛廷王圭掌管貢舉的時候，李愚登進士第，又登宏詞科，授河南府參軍，於是定居在洛陽外面的白沙別墅。
梁太祖有禪代帝位的打算，柳璨迎合旨意殺害朝士，李愚看到紳士們自相殘殺，便避難去河朔，和同宗的李延光到山東客居。梁末帝即位，愛好儒士，李延光與末帝一直關係友好，得以在宮禁中侍講，多次說到李愚節行高尚學識淵博，有史魚、蘧瑗的遺風。梁末帝召見李愚，久久歎賞，提拔為左拾遺，不久任崇政院直學士，有時參預咨詢謀劃，仍然莊重正色，不畏強暴。衡王入朝，重臣李振等人都向他磕頭，只有李愚僅僅長揖而已。末帝責備他說：「衡王是我的哥哥，我還要向他下拜，崇政使李振等人都下拜，你竟這麼傲氣！」答道「：陛下以家庭禮節待兄長，李振等人是私臣。我位為朝官，與衡王素不來往，怎麼敢諂媚行事。」他就是這樣剛毅。晉州節度使華溫琪在任期間違法亂紀，沒收老百姓的家財，這家人到朝廷告狀，詔令彈劾華溫琪，華溫琪伏罪。梁末帝因他是先朝創業時的大臣，不忍法辦，李愚堅決給他定罪。梁末帝下詔說「：朕如果不予追究，會說我不把百姓當回事；如果按法律行事，會說我不記念功臣。當你們的君主不也是很為難嗎？華溫琪所收贓物，應由官府代為還給告狀的那一家。」貞明年中，通事舍人李霄的傭人毆打宮人致死，法司按照刑律，罪在李霄。李愚說：「李霄沒有親手毆打他，傭人打死他，怎麼能牽連主人呢？」於是抗旨不從。李愚從拾遺兩次任膳部員外郎，賜穿緋服；改司勳員外郎，賜穿紫服，到這時被罷免職務，任許州、鄧州觀察判官。
起初在朝內任職時，慈州舉人張礪依附他。貞明年中，張礪從河北歸順唐莊宗，補授太原府掾，出入高門大府之間，稱頌李愚的節操氣概，還提到李愚所寫的文章《仲尼遇》、《顏回壽》、《夷齊非餓人》等篇，北方人看了都叫好。到莊宗定都洛陽時，鄧州主帥上奏章推薦李愚入朝，各位權貴見了禮遇如舊，不久任主客郎中，幾個月後，召為翰林學士。同光三年(925)，魏王李繼岌征討蜀地，請任李愚為都統判官，又帶本職隨軍。當時輿論認為蜀地險阻，不可長驅直入，郭崇韜向李愚徵求意見，李愚說：「聽說蜀人厭惡他們的主人荒婬恣行，危急時刻必不會為他所用。應乘他們人心不一，風馳電掣進軍，他們一定嚇破膽，哪裡還能守險。」當前軍到達固鎮時，收得軍糧十五萬斛，郭崇韜大喜，對李愚說「：您能預料事態，我軍可以成功了。」招討判官陳紜到寶雞時，稱病請求留在後方，李愚嚴厲地說「：陳紜見有利就前進，害怕艱難就停止。現在大軍正經歷艱險，人心容易惑亂，正好殺了他以儆人心。」因此軍人沒有敢滯留不前的。當時，軍書羽檄都出自李愚之手。平定蜀地後，就拜李愚為中書舍人。回師後，明宗即位，這時西征副招討使任圜為宰相，很欽佩李愚，多次對安重誨說到他，請求引用為同事。遇上孔循掌權，就任用崔協以應付任圜的請求。不久以李愚本職暫管貢舉，改兵部侍郎，兼翰林承旨。長興初年，任太常卿，碰上趙鳳出任邢台鎮守，於是拜李愚為中書侍郎、平章事，轉集賢殿大學士。
長興末年，秦王恣意橫行，權貴之臣躲避禍害都來不及，國家的存亡沒人敢說。李愚性格剛正，往往說出來，然而沒人附和。後來轉任門下侍郎、監修國史，兼吏部尚書，和各位儒士寫成《創業功臣傳》三十卷。李愚開始時不建房舍，任命為丞相後，向公家借延賓館居住。曾有病，明宗詔令近臣去向李愚傳告慰問，李愚將近臣請到中堂，堂中鋪設的蓆子只不過是秸稈編成的而已，使臣說到這事，明宗特地賜給帷帳毛毯。
閔帝即位，立志施行德政，剛剛改了年號，就請學士讀《貞觀政要》、《太宗實錄》，有意在政治上有所作為。李愚私下對同事說：「我們的君主尋訪學士，很少找到我們這些人，我們位高而責任重，國事讓人擔憂，國家怎麼辦呢。」同僚都害怕而不敢說話。閔帝以恩例升李愚為左僕射。清泰初年，徽陵的葬禮結束，馮道出鎮同州，李愚加特進、太微宮使、弘文館大學士。宰相劉日句和馮道結為婚姻親家，馮道已經出外鎮守，劉日句和李愚兩人在中書，有的舊事不方便需要改革的，議論不定，李愚性格太嚴峻，因而說「：這事是你的親家公所為的，更改一下不是很便利嗎？」劉日句怨他的話太尖刻，於是每次說話必相互為難，有時會大吵起來。沒多久，兩人都罷了丞相守本官。清泰二年秋天，李愚已患病，多次請求告退，不允許，在任職內去世。