慕容寶，字道佑，是慕容垂的第四個兒子。年輕時言而無信，缺乏志向和操行，喜好別人奉迎自己。他投靠苻堅時，擔任太子洗馬、萬年令。苻堅發動淮水、淝水之戰，任用慕容寶為陵江將軍。他被立為太子以後，能夠磨練自己的品行，崇尚儒學，善於談論，擅長寫文章，降低身份去討好慕容垂身邊的近臣，以便得到好名聲，慕容垂的朝臣一致稱讚他，慕容垂也認為他能夠繼承家業，認為他賢能。
慕容垂死的這一年慕容寶繼承了偽位，在境內赦免罪犯，改年號為永康。任用他的太尉庫辱官偉當太師、左光祿大夫，段崇當太保，其餘的人都各授給不同的差使。遵照慕容垂的遺令，檢查戶口，將軍營遣散，分配給各郡縣，確定士族原先的出身，明確他們的官儀，而法律嚴峻政令苛刻，朝廷上下人心各異，百姓中十家就有九家想反對他。
當初，慕容垂因慕容寶未確立太子，經常憂慮這件事。慕容寶小老婆生的兒子清河公慕容會多才多藝，有雄才大略，慕容垂很器重他。慕容寶出兵北伐時，就派慕容會代他掌管宮中之事，總錄朝政、待遇和太子一樣，因此可以看出已確定的意圖。慕容垂去討伐魏國，因龍城是舊都，宗廟所在地，又派遣慕容會鎮守幽州，將防守東北的重任交給他，精心選派下屬官吏輔佐他，以提高他的威望。慕容垂臨終時留下遺令，讓慕容會當太子。而慕容寶則寵愛小兒子濮陽公慕容策，立太子的意圖不在慕容會身上。慕容寶小老婆所生的大兒子長樂公慕容盛自以為他和慕容會是同父所生而又比慕容會年長，以慕容會先於自己為恥，於是極力稱讚慕容策適合當太子，而誹謗慕容會。慕容寶知道後非常高興，就詢問趙王慕容麟、高陽王慕容隆，徵求他們的意見，慕容麟等人都奉承慕容寶的旨意，贊成慕容策當太子。慕容寶於是與慕容麟等人定下計策，策封慕容策的生母為皇后，慕容策為皇太子，慕容盛、慕容會晉陞為王。慕容策，字道符，只有十一歲，容貌美麗，但愚蠢懦弱，不聰明。
魏軍攻打并州，驃騎將軍慕容農領軍迎戰，打了敗仗，返回晉陽，守將大司馬慕輿嵩緊閉城門，拒絕他進城。慕容農率領數千人逃回中山，走到潞川，被魏國的追軍趕上，除慕容農一人逃回外，其餘的人馬全軍覆沒。慕容寶在東堂召見群臣商議魏國入侵這件事。中山尹苻謨說：「魏國軍隊強盛，千里輾轉爭鬥，乘勝而來，勇氣倍增，如果在平原地區作戰，他們的聲勢更強大，恐怕難以抵抗他們，應當選擇險要的地方抗拒他們。」中書令眭邃說：「魏軍大多是騎兵，軍隊行動快速、猛烈，但騎兵攜帶的糧草，不能超過十日，應該命令各郡各縣將千家編為一堡，深挖壕溝，高築壁壘，清除郊野來對待他們，使敵軍來後沒糧草，無處得到食物供給，不超過六十日自然計窮而退去。」尚書封懿說：「現在魏國軍隊有十萬之眾，是天下的勁敵。老百姓即使想集中起來，也不能夠自保，這其實是聚集糧草收攏武器來資助強大的敵人，況且動搖民心，向敵人顯示自己的軟弱。依仗險關抵禦敵人，這是上策。」慕容麟說：「魏軍現在乘著勝利，士氣很高，他們的前鋒不可阻擋，應當準備好防守設備，等待魏軍疲憊了，然後攻擊他們。」於是修築城牆積累糧草，準備長久和敵人對峙。
魏軍攻打中山，沒有成功，進而佔據博陵、魯口，眾守將望風而逃，各郡縣都向魏軍投降。慕容寶聽說魏國內部出現了變亂，就率領全部軍隊出城和敵人作戰，步兵十二萬人，騎兵三萬七千人，駐紮在曲陽、柏肆兩地。魏軍到了新梁。慕容寶害怕魏軍銳利的士氣，於是派征北將軍慕容隆利用夜晚去偷襲魏軍，潰敗而歸。魏軍用兩車並行的辦法排陣而來，兩軍相持，慕容寶的將士都很懼怕，全軍失去銳氣。慕容農、慕容麟勸慕容寶返回中山，於是慕容寶就帶領軍隊退去，魏軍趁機追擊他們，慕容寶、慕容農等人捨棄大部隊，只率領二萬人奔逃。當時正逢風猛雪大，凍死的人在道路上相互枕壓。慕容寶害怕被魏軍追上，命令將士扔掉戰袍和武器，連一點兵器也未帶回來。
魏軍進攻中山，駐紮在芳林園。那天夜晚尚書慕容皓謀圖殺害慕容寶，讓慕容麟當皇帝。慕容皓妻子的哥哥蘇泥將這件事告訴了慕容寶。慕容寶派慕容隆去逮捕慕容皓，慕容皓和與他同謀的幾十個人砍開城門逃向魏國。慕容麟心裡害怕十分不安，用兵威逼左衛將軍、北地王慕容精，謀圖讓慕容精率領禁衛軍殺慕容寶，慕容精用正當理由拒絕了他，慕容麟很憤怒地殺了慕容精，逃往丁零。
當初，慕容寶聽說魏國軍隊入侵，就派遣慕容會率領幽州、并州的軍隊赴中山。慕容麟已經叛逃，慕容寶害怕他先奪了慕容會的軍權，準備派兵迎接慕容會。慕容麟的侍從段平子從丁零逃回來，向慕容寶報告了慕容麟的情況，說慕容麟在丁零招收兵馬，軍勢強大，陰謀襲擊慕容會的軍隊，向東佔據龍城。慕容寶與太子慕容策以及慕容農、慕容隆等人帶領一萬多人馬在薊與慕容會會合。委派開封公慕容祥守衛中山。慕容會全力招納賢士，整頓軍容，步兵騎兵二萬人，排成陣勢而進，在薊的南郊迎接慕容寶。慕容寶將慕容會的兵力分一部分給慕容農和慕容隆，派遣西河公庫辱官驥帶領三千人馬協助守衛中山。慕容會因慕容策當了太子，有怨恨的表情。慕容寶將此事告訴了慕容農和慕容隆，兩人都說：「慕容會一個年輕人，單獨掌管一方事務，養成了驕傲的習性所致，難道他有其他不軌的行為嗎？我們將用禮儀去責備他。」幽州、平州的士兵都感念慕容會的威德，不願意離開他，都向慕容寶請求說：「清河王天生資質神武，應變的謀略超過常人，我們與他誓同生死，感念王爺的恩惠，勇氣倍增。請陛下與皇太子、諸王爺就住在薊的行宮，派清河王統領我們向魏軍進攻，以解除京城的圍困，然後就接陛下還都。」慕容寶的近臣都忌妒慕容會的勇略，在慕容寶面前說慕容會的壞話，不允許慕容會帶兵出征，慕容會的將士都有怨氣。慕容寶的近臣勸慕容寶殺慕容會，侍御史仇尼歸聽到消息後告訴慕容會說：「慕容寶的近臣像這樣秘密謀劃，主上將會聽從他們的陰謀。大王你所倚仗的只有父母，父親已有除掉你的想法；所倚仗的只有軍隊，軍隊已經不讓你掌握，進退都無路可走，恐怕沒有自我保全的道理，何不殺掉二王、廢除太子，大王你自己當太子，統率將相，從而匡扶國家。」慕容會不同意。慕容寶對慕容農和慕容隆說：「觀察慕容會將有叛變，這事是必然，應當早點動手殺掉他。否則，恐怕會釀成大禍。」慕容農說：「盜匪為害，國內不定，中原地區糾紛不斷，慕容會能鎮守舊都，安撫百姓使境內平安，京城有了困難時，他率部不辭萬里，星夜兼程奔赴而來，威名遠揚，可以震服戎狄。他又沒有露出叛逆跡象，應當暫時隱忍。現在國家危急迫在眉睫，如再在內部殺戮，必然損害你的威望。」慕容寶說：「慕容會叛逆的圖謀已經形成，而你們懷有仁慈之心，不想除去他，恐怕他一旦發難，必定先殺各位叔父，然後殺我。事情失敗之後，應當想想我今天說的話。」慕容農等堅持規勸，於是就停止了除去慕容會的打算。慕容會聽到這件事後更加害怕，逃到廣都黃榆谷。慕容會派遣仇尼歸等人率領強壯的士兵二十多人分別襲擊慕容農和慕容隆，慕容隆在當夜被殺，慕容農受了重傷。不久，慕容會又歸順了慕容寶，慕容寶有心想除掉慕容會，故意引誘安撫他，秘密地派左衛慕輿騰去殺慕容會，結果，未能傷害他。慕容會又逃到他的部隊裡去，於是率領軍隊向慕容寶進攻。慕容寶帶領數百人馬逃奔到龍城，慕容會率領軍隊追擊他，並派遣使者告訴慕容寶請求殺掉他身邊的奸臣，並要求立自己為太子，慕容寶不允許。慕容會領兵包圍了龍城，侍御郎高雲利用夜晚帶領敢死隊一百多人偷襲慕容會，打敗了他，他的部下都四散逃去，慕容會單人匹馬逃往中山，竟然衝過包圍圈進入城中，結果，被慕容詳殺了。
慕容詳自封為帝，設置百官，更改年號。他放縱酒色，過著奢侈荒婬的生活，殺戮沒有限度，殺害王公以下五百多人，震動了境內外，沒有人敢違逆他。中山城中鬧饑荒，王公大臣就餓死了幾十人。慕容麟率領丁零的軍隊進入中山城，斬殺慕容詳以及他的親屬黨羽三百多人，他也自封為帝。中山城的糧食更加缺乏，饑荒鬧得更為厲害。慕容麟帶領部下離開中山城佔領新市，與魏國軍隊在義台作戰，慕容麟的軍隊被打敗。魏軍進入中山城，慕容麟逃到了鄴城。
慕容德派侍郎李延勸說慕容寶向南進兵，慕容寶非常高興。慕容盛懇切地向他進諫說，我軍將士都很疲乏，魏軍最近才平定中原，我軍應當養精蓄銳，觀察他們的變故，等待以後的時機。慕容寶準備聽從李延的建議。撫軍慕輿騰進諫說：「現在大軍已經聚集，應當利用剛剛平定的機會以完成進取的功業。人可以命令他服從，卻難以與他們謀劃創業大計，只有聖上單獨決定，不應到處徵求意見，以致沮喪軍機大事。」慕容寶說：「我的計謀已經決定，再有勸阻的，就殺了他！」慕容寶從龍城發兵，任用慕輿騰擔任前軍大司馬，慕容農帶領中軍，慕容寶率領後軍，步兵騎兵共三萬人，臨時駐紮在乙連。長上段速骨、宋赤眉因為士兵們害怕打仗，就殺了司空、樂浪王慕容宙，強立高陽王慕容崇為帝。慕容寶單人獨馬逃到慕容農那裡，帶兵討伐段速骨。士兵們都害怕征戰、叛亂，紛紛扔掉兵器逃走。慕輿騰的部下也潰散了，於是，慕容寶、慕容農催馬奔逃，回到龍城。慕容寶的部下蘭汗秘密與段速骨串通，段速骨率軍攻打龍城，慕容農被蘭汗所欺騙，暗地出城到段速骨營中，被段速骨殺掉了。士兵們都逃散了，慕容寶和慕容盛、慕輿騰等人向南逃去。蘭汗擁立太子慕容策繼承帝位，派遣使者迎接慕容寶，到了薊城。慕容寶想繼續北上回龍城，慕容盛等人都認為蘭汗的忠誠樣子還不知道真假，現在你一人返回，如果蘭汗果然有二心，那時後悔就來不及了。慕容寶聽從了他們的勸告，於是從薊向南走。到了黎陽，聽說慕容德自稱皇帝，感到害怕，又退回來。於是他派遣慕輿騰到鉅鹿去招集失散的士兵，慕容盛到冀州去結交豪傑，段儀、段溫到內黃去招收舊部，大家都響應，願意會合，按約定的時間聚集。恰巧蘭汗派左將軍蘇超迎接慕容寶，慕容寶認為蘭汗是慕容垂的小舅，慕容盛是蘭汗的女婿，必定對自己忠誠沒有二心，於是就回到龍城。蘭汗將慕容寶引入城外的旅舍，殺了他，慕容寶當時四十四歲，登上帝位只三年，就是隆安三年(398)。蘭汗又殺掉太子慕容策以及王公卿士一百多人。蘭汗自封為大都督、大將軍、大單于、昌黎王。慕容盛自稱皇帝，給慕容寶加偽謚為惠愍皇帝，廟號為烈宗。
慕容皇光遷居到龍城時，種植松樹作為社主。到秦國消滅燕國以後，大風將松樹連根拔起。過了幾年，原社主的地方突然長出兩棵桑樹。原先，遼川沒有桑樹，到慕容隕和晉有了交往時，從長江以南帶回桑樹種子，平州一帶的桑樹都是由吳地引進的。慕容隕死後而慕容垂又憑吳王而中興，慕容寶將要失敗的時候，大風又拔掉了其中的一棵桑樹。