【水調歌頭·舟次揚州和人韻】原文
落日塞塵起，胡騎獵清秋。漢家組練十萬，列監聳高樓。誰道投鞭飛渡，憶昔鳴髇血污，風雨佛狸愁。季子正年少，匹馬黑貂裘。
今老矣，搔白首，過揚州。倦游欲去江上，手種橘千頭。二客東南名勝，萬卷詩書事業，嘗試與君謀。莫射南山虎，直覓富民侯。
【水調歌頭·舟次揚州和人韻】譯文
１「舟次揚州和人韻」一作「舟次揚州和楊濟翁（即楊炎正，詩人楊萬里的族弟）、周顯先韻(東南一帶名士)。」下文「二客」即此意。
２塞塵起：邊疆發生了戰事。
３胡騎獵清秋：古代北方的敵人經常於秋高馬肥之時南犯。獵：借指發動戰爭。
４組練：組甲練袍，指軍隊。
５投鞭飛渡：用投鞭斷流事。前秦苻堅舉兵南侵東晉，號稱九十萬大軍，他曾自誇說：「以吾之眾旅，投鞭於江，足斷其流。」（《晉書·苻堅載記》）結果淝水一戰，大敗而歸。此喻完顏亮南侵時的囂張氣焰，並暗示其最終敗績。
６「憶昔」二句：指1161年金主完顏亮南侵失敗為其部下所殺事。鳴髇，即鳴鏑，是一種響箭，射時發聲。血污，指死於非命。佛狸，後魏太武帝拓跋燾小字佛狸，曾率師南侵，此借指金主完顏亮。
７「季子」二句：蘇秦字季子，戰國時的策士，以合縱策遊說諸侯佩六國相印。這裡指自己如季子年少時一樣有一股銳氣，尋求建立功業，到處奔跑貂裘積滿灰塵，顏色變黑。
８「今老」三句：謂今過揚州，人已中年，不堪回首當年。搔白首：暗用杜甫《夢李白》詩意：「出門搔白首，若負平生志。」
９「倦游」兩句：欲退隱江上，種桔消愁。桔千頭：三國時丹陽太守李衡曾命人到武陵龍陽洲種桔千株。臨終時對其兒說：我家有「千頭木奴」，足夠你歲歲使用。（《襄陽耆舊傳》
十「二客」三句：稱頌友人學富志高，願為之謀劃。名勝：名流。萬卷詩書事業：化用杜甫詩意：「讀書破萬卷，下筆如有神。……致君堯舜上，再使風俗淳。」（《奉贈韋左丞丈》）
⑾「莫射」二句：《史記·李將軍列傳》載：漢李廣居藍田南山中，聞郡有虎，嘗自射之。又據《漢書·食貨志》載：「武帝末年悔征戰之事，乃封丞相為富民侯。」這二句是感歎朝廷偃武修文，作軍事工作沒有出路。
【水調歌頭·舟次揚州和人韻】賞析
此詞上片是「追昔」。作者的抗金生涯開始於金主完顏亮發動南侵時期，詞亦從此寫起。古代北方少數民族貴族統治者常在秋高馬肥的時節南犯中原，「胡騎獵清秋」即指完顏亮1161年率軍南侵事。前一句「落日塞塵起」是先造氣氛。從意象看：戰塵遮天，本來無光的落日，便顯得更其慘淡。準確渲染出敵寇甚囂塵上的氣焰。緊接二句則寫宋方抗金部隊堅守大江。以「漢家」與「胡騎」對舉，自然造成兩軍對峙，一觸即發的戰爭氣氛。寫對方行動以「起」、「獵」等字，是屬於動態的；寫宋方部署以「列」、「聳」等字，偏於靜態的。相形之下，益見前者囂張，後者鎮定。「組練十萬」、「列艦」「層樓」，均極形宋軍陣容嚴整盛大，有一種必勢的信心與氣勢。前四句對比有力，烘托出兩軍對壘的緊張氣氛，同時也使人感覺正義戰爭前途光明，以下三句進一步回憶當年完顏亮南進潰敗被殺事。完顏亮南侵期間，金統治集團內部分裂，軍事上屢受挫折，士氣動搖軍心離散。當完顏亮迫令金軍三日內渡江南下時，被部下所殺，這場戰爭就此結束。
「誰道投鞭飛渡」三句即書其事。句中隱含三個典故：《晉書·符堅載記》載前秦苻堅率大軍南侵東晉，曾不可一世地說「以吾之眾，投鞭於江，足斷其流」，結果一敗塗地，喪師北還。《史記·匈奴傳》載匈奴頭曼單于之太子冒頓作鳴鏑（即「鳴髇」，響箭），命令部下說：「鳴鏑所射而不悉射者斬之」，後在一次出獵時，冒頓以鳴鏑射頭曼，他的部下也跟著發箭，頭曼遂被射殺。「佛狸」，為北魏太武帝拓跋燾的小名。他南侵中原受挫，被太監所殺，作者融此三事以寫完顏亮發動南侵，但喪於內亂，事與願違的史實，不僅切貼，三事連用，更覺有化用自然之妙。宋朝軍民，軍容嚴整同仇敵愾而金國外強中乾且有「離合之釁」可乘，這正是恢復河山的大好時機。當年，作者二十出頭以義軍掌書記策馬南來，使義軍與南宋政府取得聯繫，希望協同作戰，大舉反擊。「季子正年少，匹馬黑貂裘」，正是作者當年颯爽英姿的寫照。蘇秦字「季子」，乃戰國時著名策士，以合縱遊說諸侯佩而後佩六國相印。他年輕時曾穿黑貂裘「西入秦。作者以」季子「自擬乃是突出自己以天下為已任的少年銳進之氣。於是，在戰爭風雲的時代背景上，這樣一個「錦襜突騎渡江初」（《鷓鴣天·有客慨然談功名因追念少年時事戲作》）的少年英雄，義氣風發，虎虎有生氣，與下片搔白首而長吟的今「我」判若兩人。
過片筆鋒所及轉為「撫今」。上片結句才說到「年少」，這裡卻繼以「今老矣」一聲長歎，其間掠過了近二十年的時間跨度。老少，對比強烈歎中之愁悶頓顯突出。這裡的歎老又不同一般文人歎老嗟卑的心理，而是類乎「時易失，心徒壯，歲將零」（張孝祥《六州歌頭·長淮望斷》），屬於深憂時不我待、老大無成的志士之愁苦。南渡以來，作者長期被投閒置敬，志不得伸，此時翹首西北，「望中猶記、烽火揚州路」（《永遇樂·京口北固亭懷古》），真有不勝今昔有別之感。
過片三短句，情緒夠悲愴的，似乎就要言及政局國事，但是「欲說還休」。接下來只講對來日的安排，分兩層。第一層說自己，因為倦於宦游，想要歸隱田無，植橘置產。三國時吳丹陽太守李衡在龍陽縣汜洲種柑橘，臨死時對兒子說：「吾州里有千頭木奴，不責汝衣食，歲上一匹絹，亦可足用耳。」（見《三國誌》）頗具風趣又故意模仿一種善治產業、謀衣食的精明人口吻。只要聯想作者「求田問捨，怕應羞見，劉郎才氣」（《水龍吟·登建康賞心亭》）的詞句，不難體味這裡隱含的無奈、自嘲及悲憤的複雜情緒。作者一心為國，希望能效力沙場，而朝廷無能、力不能伸，想解甲而去但終心繫祖國，說「欲去」而而又不忍去，正表現出作者內心的矛盾。為將來打算第二層是勸友人。楊濟翁原唱云：「忽醒然，成感慨，望神州。可憐報國無路，空白一分頭。都把平生意氣，只做如今憔悴，歲晚若為謀？」其彷徨無奈可謂與棄疾相通。作者故而勸道：「您們二位（二客）乃東南名流，腹藏萬卷，胸懷大志，自不應打算像我一樣歸隱。但有一言還想與君等商議一下：且莫效李廣那樣南山習射，只可取『富民侯』謀個安逸輕閒。」《史記·李將軍列傳》載，李廣曾「屏野居藍田南山中射獵」，「廣所居郡聞有虎，嘗自射之」。《漢書·食貨志》：「武帝末年悔征伐之事，乃封丞相為富民侯。」李廣生不逢高祖之世，空有一身武力，未得封侯，而「富民侯」卻能不以戰功而取。二句暗指朝廷「偃武修文」。放棄北伐，致使英雄無用武之地，其意不言自明。要之，無論說自己「倦游欲去江上，手種橘千頭」也好，勸友人「莫射南山虎」、「直覓富民侯」也好，都屬激憤語。如果說前一層講得較好平淡隱忍，後一層「莫射」「直覓」云云，語意則相當激烈。分兩步走，便把一腔憤懣不滿盡情發洩出來。
此詞上闋頗類英雄史詩的開端，然而其雄壯氣勢到後半卻陡然一轉，反添落寞之感，通過這種跳躍性很強的分片，有力表現出作者失意和對時政不滿而更多無奈氣憤的心情。下片寫壯志銷磨，全推在「今老矣」三字上，行文騰挪，用意含蓄，個中酸楚憤激，耐人尋味，憤語、反語的運用，也有強化感情色彩的作用。
此詞作於公元1178年（淳熙五年）。是年夏秋之交，稼軒在臨安大理寺少卿任上不足半年，又調任為湖北轉運副使，溯江西行。船隻停泊在揚州時，與友人楊濟翁（炎正）、周顯先有詞作往來唱和。作者在南歸之前，在山東、河北等地區從事抗金活動，到過揚州，又讀到友人傷時的詞章，心潮澎湃，遂寫下這一首撫今追昔的和韻詞作。揚州為當時長江北岸軍事重鎮。公元1161年（紹興三十一年），金主完顏亮大舉南侵，一度佔領揚州，後被南宋虞允文率部在採石磯一戰擊潰，完顏亮也為部屬所殺。稼軒過此，撫今追昔，感慨尤深。