曉霜初著青林，望中故國淒涼早。
蕭蕭漸積，紛紛猶墜，門荒徑悄。
渭水風生，洞庭波起，幾番秋杪。
想重崖半沒，千峰盡出，山中路，無人到。
前度題紅杳杳，溯宮溝、暗流空繞。
啼螿未歇，飛鴻欲過，此時懷抱。
亂影翻窗，碎聲敲砌，愁人多少！
望吾廬甚處？
只應今夜，滿庭誰掃？
【簡析】
自從戰國楚宋玉《九辯》中唱出"悲哉秋為氣也，蕭瑟兮草木搖落而變衰"以來，落葉便成了悲秋文學傳統中的重要角色，但本篇的悲落葉，不是普通詠物詩詞落葉驚秋、歎老嗟卑的身蕊之感，而主要蘊含的是改朝換代、受役異族的家國之恨，"望中故國淒涼早"一語便是打開詮解之門的鑰匙。
【賞析】
落葉是王沂孫在這首《水龍吟》中所吟詠的主題。紅染吳江楓、空谷佳人、二月殘花、秋日斜照和冷枝醉舞。通過這種境界的創造，表現了詞人在南宋末期對現實難排的抑鬱之情和淒涼境地。
「曉霜初著青林」以景帶情，用筆簡練，而輪廓頓明。作者在不經意如實地描摹出來自然景色：青林遭早霜，秋風掃落葉。作者又因景生情，心中升起一股莫明的淒涼之情。「望中故國淒涼早」，無限心事，隱藏其中。點明作者主旨。
「故國淒涼早」數字，猛一看，借秋初大自然的蕭索景象。寫朝代之替換。這景象不但指自然景象，也應包括社會景像在內，這是第一層。而淒涼的景象正應照詞人的萬端愁緒，這是第二層。此詞似詠落葉，實則藉以抒發心中對故國的思念，同時寄寓自己的身世之感。
為將「淒涼」落到實處，上片連用幾個與落葉有關的典故，使言辭雖簡，但寓意深刻而豐富。「蕭蕭漸積」這裡借指落葉，實暗用杜甫「無邊落木蕭蕭下」（《登高》）詩意。「紛紛猶墜」類與范仲淹《御街行》中「紛紛墜葉飄香砌」「渭水風生」用賈島「秋風吹渭水，落葉滿長安」（《憶江上吳處士》）詩意：「洞庭波起」則借用屈原「嫋嫋兮秋風，洞庭波兮木葉下」（《九歌。湘夫人》）詩意。幾個典故緊扣落葉，有著內在聯繫，毫無游離之感，而且補足上句「故國淒涼早」。「想重崖半沒，千峰盡出，山中路，無人到，」用「想」作領字，領「重崖」以下數句。陳廷焯分析此詞，推斷「重崖」或即指宋亡時陸秀夫負帝昺赴海自殺的崖山（在今廣東新會），以此詞寫時南宋則亡，則或有此意。
上半闕著力於寫景。下半闋重在抒情。「前度題紅杳杳」，借用紅葉題詩的故事，暗示故宮的冷落。
《雲溪友議》載：唐宣宗時，中書舍人盧渥於應試之歲，偶而在御溝中拾到一片紅葉，上題一絕句：「流水何太急，深宮盡日閒。慇勤謝紅葉，好去到人間。」後盧渥得一遣放的宮女，正是題詩之人。但細加揣摩，就會發現這一典故運用得十分巧妙。「前度」說明象從前那樣宮女題紅之事已不再見，故宮的冷落表明朝代更迭，給人們留下更加廣闊的聯想餘地。
「啼將未歇」以下六句則是實寫。螿即寒蟬。近處，寒蟬低吟；遠處，飛鴻哀鳴。蟬吟鴻鳴彷彿交織成一首深秋寒夜的協奏曲。眼前的翻窗亂影，滿階枯葉，使人愁思滿腸！「愁人」不單指詞人自己，包括與他一樣經歷苦難的人們。
《四溟詩話》說：「結句如撞鐘，清音有餘。」結句到位，確能產生餘音裊裊的藝術效果。此詞結尾「望吾廬甚處？只應今夜，滿庭誰掃？」提出問題，而不作回答，留下「空白」，作者是讓讀者自己通過想像加以補充。「滿庭誰掃」字淺意深，悲愁中摻雜著惆悵，哀怨中挾帶著孤獨，複雜的情感，也難以卒言。王孫是宋末元初人。宋亡後雖再仕元朝，但他在內心深處揮之不去的仍是深沉的故國之思。在這首詞中，作者運用嫻熟的筆法，使主觀和客觀融洽，構成一個完整的整體，使其故國之思表達得自然而深刻。