壯歲從戎，曾是氣吞殘虜。陣雲高、狼煙夜舉。朱顏青鬢，擁雕弋西戍。笑儒冠自來多誤。
功名夢斷，卻泛扁舟吳楚。漫悲歌、傷懷弔古。煙波無際，望秦關何處？歎流年又成虛度。
【譯文】
年輕的時候，曾經有殺滅敵人的豪邁氣魄。天上厚厚的雲煙，原來是烽火狼煙點著了（敵人來犯）。年紀輕輕的小伙子，捧著雕飾精美的戈向西去戍邊。譏笑自古儒生浪費了大好青春(不參軍報效國家)。 上陣殺敵的夢想已經破裂，卻只能泛舟（代指閒著無聊）於吳楚大地。漫漫悲歌，不由得心傷而憑弔古人。看著一望無際的江湖，又使我想到此刻邊關戰事如何呢？感歎這些年又白白浪費掉了。
【賞析】
公元1172年（南宋乾道八年），陸游四十八歲，那年二月，由夔州（治今四川奉節）通判轉任四川宣撫使王炎幕下的干辦公事兼檢法官。同年十月，因王炎被召還，幕府遭解散，游於十一月赴成都上新任。宣撫司治所在南鄭（今陝西漢中），是當時西北前線的軍事要地。
陸游在這裡任職，有機會到前線參加一些軍事活動，符合他的想效力於恢復舊山河事業的心願。所以短短不到一年的南鄭生活，成為他一生最適意、最愛回憶的經歷。
這首詞是陸游老年居家，回憶南鄭幕府生活而作。陸游在南鄭，雖然主管的是文書、參議一類工作，但他也曾戎裝騎馬，隨軍外出宿營，並曾親自在野外雪地上射虎，所以他認為過的是從軍生活。那時候，他意氣風發，抱著「莫作世間兒女態，明年萬里駐安西」（《和高子長參議道中二絕》）的一舉收復西北失地的雄心。詞的上片開頭幾句：「壯歲從戎，曾是氣吞殘虜。陣雲高、狼煙夜舉。朱顏青鬢，擁雕戈西戍」，都可以從他的詩中得到印證：如《書事》的「雲埋廢苑呼鷹處，雪暗荒郊射虎天」，《蒸暑思梁州述懷》的「柳陰夜臥千駟馬，沙上露宿連營兵。胡笳吹墮漾水月，烽燧傳到山南城」，《秋懷》的「朝看十萬閱武罷，暮馳三百巡邊行。馬蹄度隴雹聲急，士甲照日波光明」，等等。上面幾句詞寫得極為豪壯，使人頗感振奮。但全詞感概，也僅止於此。接下去一句：「笑儒冠自來多誤」，突然轉為對這種生活消失的感慨。
其一反前文的情況，有如辛棄疾《破陣子》詞結尾的「可憐白髮生」一句。杜甫《奉贈韋左丞丈二十二韻》的「紈褲不餓死，儒冠多誤身」，為該句詞語的出處；作者《觀大散關圖有感》的「上馬擊狂胡，下馬草軍書。二十抱此志，五十猶儒。……丈夫畢此願，死與螻蟻殊。志大浩無期，醉膽空滿軀」，則可為該句內容的註腳。這猶如一個晴空霹靂，作者的豪氣與熱情頓時灰飛煙滅。
承上片的歇拍，下片寫老年家居江南水鄉的生活和感慨。「功名夢斷，卻泛扁舟吳楚。」願望落空，作者被迫隱居家鄉，泛舟鏡湖等地，以自我解悶消遣。與他的《鵲橋仙》詞寫的「華燈縱博，雕鞍馳射，誰記當年豪舉？酒徒一半取封候，獨去作江邊漁父」，《漁父》詞寫的：「石帆山下雨空濛三扇香新翠箬逢。蘋葉綠，蓼花紅，回首功名一夢中」，意境相同，只是說得更為簡淡而已，其失落感躍然紙上。「漫悲歌、傷懷弔古」，以自我寬解作轉筆。「煙波無際，望秦關何處？歎流年又成虛度。」無奈「抽刀斷水水更流」，自我寬解反而更愁，只好……，又回到感慨作結。為什麼無際的江南煙波的美景，還不能消除對秦關的嚮往？老年的隱居，還要怕什麼流年虛度？這就是因為愛國感情強烈、壯志不甘斷送的緣故。這種予盾，是作者心靈上終生無法彌補的創痛。他對秦關、漢苑的關注，緣於何？正如他的《洞庭春色》詞寫的：「洛水秦關千古後，尚棘暗銅駝空愴神。」《聞雁》詩寫的：「秦關漢苑無消息，又在江南送雁歸。」一句話，就因為這些河山長久無法收復。
這首詞上片念舊，以慷慨之情起；下片寫現實，以沉痛之情結。思想上貫穿的是報效國家的紅線，筆調上則盡力化慷慨與沉痛為閒淡，在作者的詞作中，是情調比較寧靜、含蓄的一首。