歷史上的五代，不過五、六十年的光景，王朝卻是頻繁更迭，一共換了五個朝代，出了五姓皇帝。所謂「一朝天子一朝臣」，自然短命的皇帝統領的也都是一批短命的大臣，他們往往做不了幾年官，就隨著王朝的傾頹而榮華過去轉眼成煙。但也並非沒有在這不斷的變換更迭中泰然自若從未倒下一次的人。馮道便是其中的一個。他先後事四姓十位皇帝，均能進退得當，久居祿位。正因為如此，他被許多人罵為缺乏民族氣節，不忠不義。大文豪歐陽修老先生罵馮道時，就舉了個貞婦的例子，於是王凝妻李氏名揚千古。
馮道，字可道，自號長樂老，瀛州（今河北交河東北）人，出生在一個普通的教書先生家庭。馮道從小受家庭的影響，酷愛讀書，文章也很有水平。他沉穩忠厚，不挑剔吃穿，只知讀書，即使是大雪封門，塵埃滿座也要先讀書，久之書蟲馮道在本地就出了名。相傳他未成名問相時，曾賦詩一首以表心志：「莫為危時便愴神，前程往往有期因。終因海岳歸明主，未省乾坤陷吉人。道德幾時曾去世，舟車何處不通津。但教方寸無諸惡，虎狼叢中也立身。」他認為吉人自有天相，那麼任憑乾坤轉換，只要識時務不亂方寸，便可以處處通津坦程。馮道的一生確確實實是按著這一座右銘去做的。
唐末時，他曾作幽州劉守光的參軍幕僚。劉守光敗後，他又轉事大宦官、監河東軍張承業。張承業任用他為巡官，以其頗通文學推薦給晉王，任河東節度使掌書記。後唐建立時，拜戶部侍郎，充翰林學士。明宗時，拜端明殿學士，後來又做了宰相。
馮道不同於大多數被罵作奸臣的人，他從不表現得盛氣凌人，不可一世，相反卻是一個節儉、刻苦、自勵的忠厚長者和謙謙君子。當後晉後梁隔河而戰時，馮道在軍中，住在一茅庵之中，不設床席，就臥於一束枯草之上。有一位將士從別人那裡搶來一個美女送給馮道為妾，馮道卻之不過，便將她安置在別的房間裡，慢慢訪求她的主人，最後將她送還，一時美名遠揚。
對皇帝，馮道也顯得正直、忠義。後唐天成、長興年間（公元926-933年），由於自然情況比較好，農民收成頗好。馮道常勸戒明宗：「臣做河東掌書記的時候，有一次奉使去中山，途經井陘，地勢險峻，臣害怕馬失前蹄，緊握銜轡，不敢稍有怠慢。及至過了井陘來到平地，臣以為前面即是坦途，哪知思想一放鬆反倒跌傷皮肉。大凡身蹈危地時思慮周到反獲保全，而居安忘危卻反遭不測，仁主應引以為戒。」還有一次，水運軍將在臨河縣得到一個玉環，玉環玲瓏剔透，上刻「傳國寶萬歲杯」六個字，於是他們把玉杯獻給明宗。明宗愛不釋手，常把它示與眾臣賞玩。一天，明宗給馮道展示。馮道卻故作深沉地說：「這是前世遺留下的有形之寶，不足為奇；陛下身懷無形之寶，才是曠世罕見。」明宗不解，就問馮道：「何謂無形之寶？」馮道說：「仁義者，帝王之寶也。所以人說：『大寶日皇位，何以守位則日仁。』」明宗雖貴為皇帝，卻是個武將出身，這文鄒鄒的東西他一時轉不過彎兒來，待要再問，馮道已神秘兮兮地飄然遠去。明宗只好喚侍臣為他講說，好半天才弄明白，覺得馮道馬屁拍得實在是高，心裡甜滋滋的。
後來，明宗死了，他又拜相愍帝。不久，潞王李從何在鳳翔反叛，愍帝領兵奔衛州。愍帝前腳一走，馮道就率百官將潞王迎入，李從坷繼續用他為相。
公元936年，石敬塘滅了後唐，建立後晉。馮道毫不猶豫，打了個包又投奔了後晉，一頓巧言遊說，石敬塘任他為司空，同中書門下平章事，加司徒，兼侍中，封魯國公。石敬塘死了以後，出帝石重貴繼位。馮道仍然為相，並且加太尉、封燕國公。後晉僅僅存在了十一年，不久契丹大軍壓境而來，攻入開封，擒了出帝。大臣們或死節或出逃，馮道依然方寸不亂，他從從容容地到京師朝拜契丹主耶律德光。耶律德光斥責馮道：「你在唐曾事四帝，可謂開國守業之臣。唐亡則事晉，也歷二帝。如今又要改換門庭，如此不忠不義，本王怎麼信你？」馮道並不反駁，心平氣和地立在一邊聽耶律德光責罵。許久，耶律德光訓完了，又問馮道：「你為什麼來朝？」馮道大言不慚地說：「無城無兵，安敢不來？」耶律德光又諷刺他：「你是何等的老兒？」馮道說：「無才無德，癡頑老子。」耶律德光不禁笑了，免了他的罪，又授予他太傅的榮譽職銜。耶律德光還問過馮道如何治理中原：「天下百姓，如何救得？」馮道順著他說：「現在的百姓即使佛再出也救不得，只有皇帝能救得！」雖然有點討好的意思，但據說耶律德光在中原不再像先前那樣濫殺無辜了。
後來劉知遠建立後漢，馮道又歸附了漢，被封為太師。四年以後，即公元951年，郭威滅了後漢建立後周，馮道依然憑其三寸不爛之舌、兩行伶牙利齒求得太師兼中書令之職。
三年以後，後周世宗柴榮即位，柴榮是郭威的養子，文治武功為五代皇帝之冠。此時的馮道，已經七十來歲了，不知為何，他竟又大膽地勸諫了周世宗一次，而且諷刺世宗。當時，北漢軍隊在劉崇的率領下，聯合契丹軍，想趁郭威剛死滅掉後周。後周前方軍隊初戰失利，世宗柴榮要親征，馮道反對，柴榮說要學唐太宗定天下，馮道說不必學唐太宗，柴榮說後周打北漢，如同大山壓累卵，馮道又譏諷地問柴榮能做得了江山嗎。結果惹惱了柴榮，讓他負責修郭威的陵墓，當了個沒有什麼實權的山陵使。自己率領軍隊親征去了，在高平大勝北漢軍隊。陵墓修好後，馮道就病逝了，終年七十三歲。