水牛和蠶姑娘原來是天上的神仙。住在王母娘娘的御花園裡。牛吃青草，蠶姑娘也吃桑葉。
後來，王母娘娘要開幡桃盛會，就在御花園栽了大量的桃樹。這一來，青草少了，水牛吃不飽肚子；桑樹少了，蠶姑娘也吃不飽肚子。
有一天，水牛跑到南天門外遊玩，朝底下一看：哎喲，這底下滿山遍野都長著青滴滴、綠油油的青草。這時，蠶姑娘也飛到南天門來遊玩，也看到底下長了不少青枝綠葉的桑樹。
"唉！"水牛歎了一口氣說："人間遍地都長的好青草，我眼瞪瞪吃不到！」
蠶姑娘聽了這話，也是一肚子怨氣："看到人間青枝綠葉的桑樹，真想下去吃個飽。牛大哥，你想下去嗎？」
"有得吃。怎麼不想呢！可惜我只有四條腿，能跑不能飛。不像你有一對翅膀。」
"牛大哥，你想去，我有辦法。只要你往我背一站，我馱你到人間去。」
"行！」
蠶姑娘馱起水牛，它們飛到人間，大吃了一頓，肚子都吃得圓滾滾的，趕緊又飛回天庭。天上的神兵神將，一個都不知道。就這樣，一日兩，兩日三，經常飛到人間，一直太平無事。慢慢地，也就粗心大意了。這一天，它們又飛到人間，肚子吃得飽飽的，太陽曬得暖暖的，呼呼大睡，連天庭的鐘聲都沒有聽到。
王母娘娘見天兵天將、各路神仙都到齊了，唯獨就少水牛和蠶姑娘，立即就命大白金星查找。太白金星來到南天門外，朝下一看，只見水牛躺在山坡上，蠶姑娘躺在桑樹上，都在呼呼大睡。王母娘娘立刻派天兵天將把它們捉回天庭，要把它們貶到人間。
太白金星出來說："啟奏王母娘娘，水牛力大無窮，脾氣拗強，還有一雙瞧不起人的眼睛，要是它發起牛脾氣，定要傷害下界生靈；蠶姑娘有一雙長翅膀，終日東遊西蕩，說不定還會偷入人天庭。」
王母娘娘降旨："摳去水牛雙目，換上蛇的眼睛，罰它一生勞役，車水、耕田、拉車；剪去蠶姑娘雙翅，罰它抽筋剝皮。」
天兵天將遵照王母娘娘的旨意，把它們一齊押到南天門。水牛滿肚子火，正要發牛脾氣，被天兵天將用力一掀，正巧一頭墜在石頭山上，上巴殼子上的牙齒撞得一個都沒有了，眼睛又被天兵天將換成蛇眼。
從此，水牛的上巴殼子上，一個牙齒也沒有了，所以只能嚼嚼青草。原來牛的眼睛看人只有一點點大，絲毫不把人放在眼睛裡，如今換上蛇的眼睛，看到人，大得像座青山，嚇得低頭貼耳。蛇換上牛眼睛之後，反而把人看得一點點大，所以蛇敢往人面前竄。
農夫看到水牛力氣大，對人又低頭貼耳的，就把它拖去耕田。水牛心裡不服氣，就發起牛脾氣來了。農夫看它不馴服，就給它穿上鼻子，還用鞭子跟在它後頭抽。從此，水牛滿肚子怨氣沒處出，一天到晚總是"苦苦苦"地歎氣。
蠶姑娘呢，在南天門被天兵天將掐掉了翅膀，一頭墜到人間一座花園裡的桑枝上，只好躲在桑葉後面，吃吃睡睡。就這樣，六七四十二天之後，結了個繭子，把自己藏在裡頭。一天，有個小姐忽然看見桑樹上掛了個雪白如銀的東西，有小雞蛋大。就叫丫鬟到花園裡採回來，抓到手裡一看，挺棒石硬的，不曉得是什麼東西，就保存在抽屜裡。哪曉得第二年春天，拉開抽屜一看，密密麻麻的小蟲子。再看看那個雪白如銀的"小圓蛋"破了一個洞，小姐想；這是在桑樹上採到的，它們肯定吃桑葉，就叫丫鬟到花園裡摘桑葉給小蟲子吃。就這樣過了六七四十二天，纍纍拉拉，結了數不清的雪白如銀的小圓蛋，也就是蠶繭呀。
小姐用手指捏起一顆蠶繭，轉過來，調過去，看得入了神。這時，丫鬢端了一杯茶給小姐，往桌上一墩，"當"的一聲，小姐一驚，手裡的蠶繭正巧掉在茶杯裡。丫鬟連忙拿了一隻筷子來撈。哪曉得這蠶繭滑嘰骨碌的，左撈右撈撈不上來，反面撈了一根絲粘在筷頭子上。小姐捏住這根絲，想把繭子拎出來，結果越拎越長，越拎越長，把整個繭子拎完了，只落個蛹在茶杯裡。蠶就這麼被抽筋剝皮了。這小姐看看手中的絲，心想：何不就用它來織布呢？她把繭子都放到熱水裡抽絲，又用這絲織成布。這種布軟綿綿的，亮滑滑的，這就是現在的綢緞。
從此，養蠶就流傳下來了。
哎！還有個奇事，蠶子背上有幾個花斑，據說，就是水牛踏在蠶子背上留下來的蹄子印。到現在還不曾蛻得掉。