夢華連續兩年在暑假到公司裡實習，掙了一些錢。這些錢，她沒有亂花，存在了銀行。她的不少同學也利用暑假打工掙了些錢，於是同學們開始商量如何用這些錢投資。
夢華：
你在電話裡說想把暑假實習打工掙的錢拿去投資，這種想法非常好，我很支持。從長遠來講，因為通貨膨脹，存款是要貶值的，但投資股市可以賺錢，因為可以收穫經濟增長的紅利。
你問我在哪裡開賬號、如何投資，我簡單地給你一些建議，供你參考。
首先，在哪家銀行（或者中間商）開賬號其實不太重要，你可以遵循以下三個原則。
第一，選擇一個對你來講比較方便的銀行，既能很方便地在網上操作，又在當地有一個分支機構，以便於萬一遇到電話和上網解決不了的問題，能夠去現場解決。
第二，買賣股票的交易費用要低。不要小看這點兒交易費用，它會嚴重影響你的投資結果。通常，像你這樣的學生，每次買賣的股票不會太多，比如一次一萬美元左右。如果交易費高達幾十美元，每年交易一兩次，這就可能吃掉你的利潤的1/10。我通常推薦給大家的證券商是富達基金，它每次買賣股票只收取5美元的費用。
第三，服務要好。我指的是要有人接電話，如果客服電話根本打不通，那麼這種銀行不能選，哪怕成本再低。這是因為：當你要和客服打交道解決一些上網不能解決的問題時，可以省點兒時間；萬一遇到經濟危機，股市暴跌，你能打電話下指令賣出股票。在遇到類似2001年互聯網泡沫破裂，或者2008年金融危機的情況時，所有人都在出逃，那時上網交易常常無法完成，網站甚至會癱瘓。這時，能通過打電話把錢拿出來是很重要的。2008年底，大部分銀行和券商的網站都癱瘓了，但是高盛提供了電話服務，因此我打電話給他們完成了交易。
其次，我談談如何投資。對所有人來講，我給的基本建議有以下4條。
第一，永遠不要覺得自己能夠打敗市場。也就是說，不要覺得自己的表現會比指數基金更好。世界上永遠不缺聰明人，那些基金的管理者都是絕頂聰明的人，無一例外地相信自己管理的基金的回報率能比市場指數高，但事實恰恰相反。每年70％的基金的表現都不如標準普爾500指數，而在5～10年的時間裡，80％的基金的表現要比市場差。也正因為如此，巴菲特在他的遺囑中寫明，他的遺產（捐贈之外），絕大多數要購買標準普爾500指數，可見他對這個指數的推崇。
至於為什麼專業的投資人反而贏不過市場，你可以自己分析。我給你的一個提示是，任何試圖打敗市場的人，不是在挑戰市場上的其他玩家，而是在挑戰市場的有效性，也就是挑戰微觀經濟學的基本原則。
因此，對於99％的個人投資者來講，最好的投資就是大量購買標準普爾500指數，巴菲特也認可這個原則。
第二，對市場要有信心。股市會漲會跌，有時還會跌一大半，但是從有記載的歷史來看，它依然是最好的投資方式。因此，當你決定投資股市時，我非常贊同。如果你能夠用這種方法在華盛頓就職美國總統時在美國股市上投資100美元，那麼今天它已經變成20億美元（是真實的結果，不是估算）。雖然巴菲特今天被尊為股神，但是客觀地講，他最成功之處在於他永遠相信股市在較長的時間裡是往上走的。
第三，雖然股市在下跌後總會漲回來，但是單一股票未必。
歷史上，道瓊斯工業指數和標準普爾500指數的回報差不多，雖然經歷了跌宕起伏，但趨勢是向上走的。道瓊斯工業指數在暴跌之後最終能恢復，但是它的成分股公司的運氣就沒有那麼好了。今天道瓊斯工業指數的30只工業股票中，只有通用電氣一家是當初12只成分股之一〔1〕。其餘11只都已經消失，因為相應的公司都已經倒閉，或者被收購了。如果人們投資那些股票，將血本無歸。原因很簡單，世界只有不死的商業，沒有不死的公司。在2000年股價到達頂點的英特爾和思科，今天的股價不足當年的1/4，而且可能永遠沒有機會回到當時的峰值了。也就是說，投資單一的股票，即使遇到明星公司，也未必能長期賺錢。
第四，時間是你的朋友，而時機不是。這是《漫步華爾街》的作者、著名經濟學家馬爾基爾講的。我經常和你說，耐心是成功的第一條要素，耐心在股市投資上也很重要。在過去45年，美國股市的回報大約是7％（略低於8％的整體歷史平均值），到今天，大約會增長20多倍。但是，如果你錯過了股市增長最快的25天，那麼你的投資回報會少一半，每年只有3.5％。這樣45年下來，你的回報不到4倍，也就是說，財富積累會少80％多。至於那25天什麼時候來，沒有人知道。聰明的投資人永遠在股市上投資，而不是試圖投機挑選最低點和最高點。因此，走出壞運氣的關鍵是耐心，讓時間成為我們的朋友。
基於上述4點，最好的辦法就是定投指數基金ETF（交易型開放式指數基金）。ETF的買賣和普通股票一樣，非常容易。至於定投，也就是說，每隔一段時間，你就用固定數量的美元買ETF，不論股市漲跌。如果股市上漲，同樣的錢買的股票數量少。如果股市下跌，同樣的錢買的股票數量則多。這樣一來，平均的購買成本就比較低。當然，一個人能做到這一條的前提是，要相信股市。大部分人在股價上漲時會覺得股票太貴，試圖等待回調的時機，但是估價可能永遠達不到心理預期。當股價下跌時，很多人因為恐懼不敢購買股票。因此，最好的辦法就是把自己當傻子，做到股市漲也買，跌也買。
對於你的具體情況，我建議你拿出1/3的錢直接購買標準普爾500指數ETF。過兩三個月，再投入1/3的資金。三個月後至半年內，再買入最後的1/3。等你工作以後有了錢，可以每個月或者每個季度，將攢起來的錢的70％購買標準普爾指數ETF。如果你每年能有7％的回報，那麼10年左右的時間，你的資產就可以翻一番。
最後，我想和你說的是，一旦買了股票，就不要天天盯著價格，這樣會患得患失。股市每年會漲10％，或者跌5％，這些漲跌不會平攤到每一天，每天的波動相對而言要大得多，漲跌2％～3％是非常正常的。很多人看到股市上漲，就把自己當股神，看到股市下跌，就茶飯不思，這樣的人不適合做投資。事實上，天天操作股票的人，都是在向股市送錢。只有耐得住性子的人，才能賺錢。對於你這樣的年輕人，有的是時間等待股市上漲，因此買完股票，就別問漲跌了。
這就是我能給你的建議，希望對你有參考價值。
你的父親2018年2月6日
夢華後來在富達基金開設了賬戶，並且購買了標準普爾500指數ETF。