2005年1月31日，是百度第5個生日，其用戶已達9400萬。此時，在中國互聯網內已有8億多個網頁，垃圾網頁有2億之多，真正有價值的網頁只有6億。
對此，百度的新聞發言人畢勝表示：如果在中國的互聯網中查東西，按照每分鐘閱覽一頁的速度來算，全部看一遍就需要1140多年。如果你用百度來查找的話，只需要一秒鐘的時間，網頁越多，有價值的東西也就越多。換言之，百度讓查閱更便捷。
百度不斷地擴充信息容量，且讓查找結果更加精確，越來越多的互聯網用戶開始選擇百度。在與同行業的競爭中，其擁有絕對的優勢。在國內搜索領域市場，百度在技術上的領先，讓很多同行放下了刀槍，他們不得不重新制定戰略計劃，以應對因百度大規模席捲市場後而無力生存的危機。
2005年5月至8月，是百度籌備上市工作最關鍵的時期，為了能與美國同步，上市籌備小組已將作息時間調整為美國時間。白天，組內成員正常上班，主要負責撰寫招股書和更新招股書中的數據。
美國證券交易委員會(SEC)每天早上9點上班，此時正是北京時間晚上9點左右。為此，組內成員進入美國時間工作模式，將整理好的文件提交到美國，全部工作都要在美國證交所下班前完成。也就是說，他們只能在北京時間凌晨5點才能休息。那段時間，上市的相關會議都選在後半夜進行。
李彥宏把招股書看作是枯燥無味的法律文件，他一直都強調，既然要上市，就得把招股書做的與眾不同一點，要把百度產品更好地呈現給客戶。比如，百度的貼吧、知道等功能都有哪些特色都要呈現出來。招股書也是百度說明書，讓對百度感興趣的投資人清楚地瞭解到百度是一家什麼樣的公司。
多年來，百度一直都將產品方向定位在中文搜索引擎市場，產品更多的則是突出百度在中文搜索領域體現出來的優勢。對外國投資者來說，他們多數不懂中文，也體會不到百度搜索引擎的強大，而且他們根本不知道如何將百度與Google的中文搜索做比較。最重要的是，他們連「baidu」這5個字母的含義都不清楚。因此，招股書，就是要把這些問題搞定。
籌備小組日思夜想之後，在招股書的開頭，就對百度因何命名做了詳細解釋，他們還把「眾裡尋她千百度，驀然回首，那人卻在，燈火闌珊處」做了英文翻譯。所有人都覺得，這個點子不錯，能讓客戶對百度有最直觀的理解，但這個巧妙的修改，卻被美國證交所拒之門外。他們認為，招股書的大部分讀者都以英文為主，中文詩詞對他們而言實在晦澀難懂。
籌備小組不得不修改設計。在新的招股說明書封面，可看到一個大大的英文I與38種「我」的中文表達，這是百度的一個大膽設計，其想用38個詞語來展示中國語言的博大精深和歷久彌新的文化內涵，讓國外用戶更直接地看到中文表達方式的複雜程度，同時更能將中文搜索引擎的技術含量展示得淋漓盡致。
當新的設計公開後，得到了中外媒體的一致好評。此時，所有人都知道百度的來源，而「百度」也被重新定義，「百」寓意千百次，「度」則是度量、衡量。
在上市規則中，每家公司上市前都要經歷上市緘默期，期間不能以任何方式向外界推銷自己的公司以及股票，且不能公開任何招股書中的細節。同時，所有參與上市的籌備組工作人員必須保證，不能和家人提及任何與上市相關的細節。
上市緘默期，對百度是一種磨練，這要求其要在中文和英文中找到融合點，且在有限的範圍內，向投資者呈現出最清晰的表達。
2005年7月13日，百度向美國納斯達克證交所提供了最終的上市申請書，隨後計劃確認通過首次公開招股發行價值8000萬美元的A類普通股，並得到在納斯達克的交易代碼「BIDU」。
7月15日，百度發佈招股說明書。百度此次招股發行約370萬股美國存托憑證，每股價格為19美元-21美元，總募資金額為7500萬美元。
百度選在此時上市，是有多方面好處的：其一，盛大網絡剛剛在納斯達克上市，且表現良好，股價一路高昇，已突破17美元。盛大領頭人陳天橋的身價，也漸漸追上了網易創始人丁磊，當時丁磊是中國首富。因此，這些表現讓投資者們對中國網絡概念股發起了新一輪的追捧；
其二，Google在2004年8月上市後，被譽為全球最高IPO，它投資百度，在某種程度上來講，起到了示範效應。
7月21日，百度在香港的首次路演正式開始。當天，中國人民銀行對外宣佈，自2005年7月21日起，國內將實行根據市場需求，參考一籃子貨幣進行調節。因此，人民幣將不再單一地關注美元，而是由多種主要貨幣組成更富彈性的匯率機制。
其時，人民幣不斷升值，對出口商品造成了巨大影響，但對百度上市而言，影響細微。李彥宏和百度的一些高官並未因此事而分心，而是一門心思地專注於路演。
路演一般會在中午或者晚上以餐會的形式舉行，由投資銀行出面，將投資機構的相關人員組織在一起，以問答的形式，向外界推行百度及百度的股票。有時，路演也會在一些潛在投資者的辦公室進行。
在香港路演的前一天晚上，百度發現，要公開發行的那一部分股票已提前達到認購計劃數額。這樣的情況，遭到諸多投資者的抱怨，他們認為百度不重視亞洲市場，分配給亞洲的新股認購額太低，只有全部的10%。這也難怪，百度登陸的是納斯達克，自然要把大頭留給美國投資者。
在香港為期4天的行程裡，路演場次安排的十分緊密。從每天早上7點開始，一直要忙到凌晨才會結束。有時，一天要進行十幾場會議，最少也有七八場。幾天下來，李彥宏和王湛生有些招架不住了，但等到了美國才發現，香港的辛苦根本不值一提。
百度路演團隊，自香港離開後又去了新加坡、倫敦。全球範圍的路演，在歐洲只安排了倫敦一站。原因很簡單，在歐洲，大部分用戶比較認可Google，一小部分則用本地的搜索引擎，他們對百度並沒有太多概念，考慮到這些因素，對歐洲市場的開闢可以暫時放下。值得一提的是，在英國仍有一些投資者放棄了自己的假期，來到倫敦參加百度的路演活動。
路演的最後一站是美國。對百度而言，美國才是路演最重要之地。期間，由於路演頻繁，每天都要往返於不同城市，為了省時省力，百度租用了一架私人飛機。
那段時間，團隊裡工作人員的作息時間全被打亂，每天平均只能睡3個小時，每每回到酒店後，才是工作真正開始時，無奈之下，他們只能把睡眠放在城市間輾轉的路上。
李彥宏是百度的老大，這時便倍加辛苦，大堆大堆的E-mail等著他過目。路演期間，為了保證百度其他工作正常進行，他一般會在上廁所和吃飯時查看E-mail。有時因為太累，不知不覺地睡著了——餐桌上，廁所裡……都成了他的下榻之處。頃刻間，他會突然驚醒，洗洗臉繼續投入到忙碌的工作中。
王湛生被「百度精神」徹底感染了，一向工作認真的他，在百度的激情氛圍中更加忘我。一時間，他沒有了吃飯和睡覺的概念，甚至有過連續幾天不正經吃飯的經歷。
那時，每個工作人員每天的必備工作，就是向身體極限發出挑戰，王湛生樂此不疲。同事們都很好奇，為什麼他每天都能這麼亢奮？後來才知道，原來他每天都喝很多咖啡，用咖啡來代替三餐。有一天好像咖啡喝多了，精神亢奮到影響身體了，他走路時都蹦蹦跳跳的。
此時的李彥宏，也已到達身體極限，緊張頻繁的路演活動讓他有些應付不來。一次路演的過程中，他趁坐下時看了一眼短信，結果就在看短信的功夫，他的眼皮開始打架了，最後重重地黏在一起，拿著手機睡了好幾分鐘。直到台上的主持人提到他的名字，一瞬間，他又像什麼事都沒發生一樣，利落地站起身來，精神飽滿地上台演講。
李彥宏在對投資人和董事會解釋為什麼要上市時說：「一直到百度上市前一個星期，才理順所有人的觀點，所有投資人和董事會才認可百度上市的決定是正確的，因為上市給百度品牌帶來的價值將超過賣掉百度的價格。」
一個月的路演，讓李彥宏和他的百度團隊如臨地獄一般，這不僅是一次挑戰，也是一次團結團隊的過程，更是凝聚人心、枕戈待旦的過程。