五代十國時期，朝代更迭簡直叫人目不暇接，也就只有在這樣的歷史環境中，才能出現了一位歷經四個朝代，十位君主，做了二十多年宰相的官場“不倒翁”，他的名字叫馮道。
唐朝末年，馮道投入劉守光麾下，做了一名參軍。後來，劉守光兵敗，馮道逃亡到太原，在河東監軍張承業手下任職。馮道很有學識，非常擅長寫文章，並因此獲得了張承業的賞識。張承業向晉王李克用舉薦了他，他就成了李克用麾下的河東節度掌書記，為李存勖所器重。登上帝位以後，李存勖擢升馮道為戶部侍郎。
根據歐陽修在《新五代史》中的記載，馮道是一個非常節儉自律的人。後晉與後梁在黃河作戰期間，馮道跟隨軍隊居住在茅草屋裡，晚上就以柴草為被褥。他將自己的俸祿全都拿出來，跟侍從們分享。吃飯的時候，他跟侍從們吃的都是一模一樣的飯菜。軍中有人將美貌的女子擄來，要送給馮道。盛情難卻，馮道只得將那名女子收下，並找了一間房子將她安頓下來。等找到這名女子的父母以後，就將她送回去，讓他們一家團圓。
父親死後，馮道返回家鄉景城，為父親守孝。當時正逢饑荒，為了救濟家鄉父老，他散盡家財。後來，他便搬進茅草房中居住。無論是耕作還是打柴，他都親力親為。有的人家因為缺少壯丁，無力耕種農田，只得放任良田變成了荒地。馮道便趁著夜間無人時，到田間幫忙耕作。農田的主人知道真相後，來向他道謝。可是在馮道看來，自己的行為根本就不值得別人這樣感恩戴德。
等他的守孝期結束以後，便在後唐擔任了翰林學士一職。之後，李嗣源起兵造反，登上帝位，馮道又被任命為端明殿學士。對於馮道的大名，李嗣源早有耳聞，十分賞識他。馮道不斷獲得晉陞，僅僅過了一年，就當上了後唐的宰相。這引來了某些人的嫉妒，他們不斷打擊馮道，不過，李嗣源卻始終將馮道視為心腹。當時，有很多世家子弟依靠關係在朝中謀得官職，但實際上，這些人根本就沒有什麼能力。馮道在後唐為官期間，不斷打壓這些世家子弟，與此同時，他又提拔了很多出身貧寒但很有才華的讀書人。
李嗣源統治時期，後唐局勢穩定，連年豐收。為了防止李嗣源驕傲自滿，麻痺大意，馮道便舉了一個切身實例來提醒他。馮道說，從前自己在河東地區為官，有一次外出，在經過一處極為險峻的地方時，便緊緊抓住馬韁繩，走得如履薄冰，生怕會出現什麼意外。等到了平地上，以為這下終於安全了，哪曾想就在這時，自己一不小心竟從馬背上摔了下來。馮道總結了自己的教訓：當處在危險中時，人們往往會表現得小心謹慎，從而能夠成功地避開災禍；而當進入安全的環境中時，人們往往會粗心大意，災禍便有可能趁機突襲。馮道還對李嗣源說：“谷貴餓農，谷賤傷農。”這本是聶夷中《田家詩》中的一句話，雖然通俗易懂，卻包含著治國的大道理。李嗣源馬上叫侍從將這首詩抄下來，自此之後，他時常會將這首詩拿出來吟誦。
後來，有人將一個玉杯獻給了李嗣源，在玉杯上刻著“傳國寶萬歲杯”的字樣。對此，馮道表示，君王最珍貴的寶物其實是仁義。李嗣源起初並不明白馮道的意思，後來聽文臣講解了一番才醒悟過來，馬上就接納了馮道的意見，並給予他賞賜。
李嗣源在位期間，馮道用雕版印刷了九部儒家經典，這在中國古代的歷史記載中還是第一回。要知道五代十國是多麼混亂的年代，如果不是因為馮道的努力爭取，這件事簡直就是不可能實現的。
石敬瑭建立後晉以後，馮道再度出任宰相，直至石敬瑭的兒子石重貴被遼國俘虜後病死，後晉滅亡。此後，馮道出任了遼國太傅，繼而是後漢太師，後周太師。後周世宗柴榮對北漢發動進攻時，受到了馮道的阻撓。馮道說以柴榮的能力，並不能與唐太宗同日而語。柴榮聞言大怒，命令他去給後周太祖郭威的陵墓修建工程做監工，不必再跟隨自己出征。工程結束後，沒過多長時間，馮道就病逝了。在他死後，柴榮還將他追封為瀛王，並贈謚號文懿。
馮道的一生，歷經後唐、後晉、後漢、後週四朝，先後效忠於四朝之中的十位君王，這種行為在提倡忠君的中國古代，注定要飽受非議。包括歐陽修與司馬光在內的許多史學家都相當鄙視他的政治道德，但是聯想到馮道當時所處混亂的社會環境，只要他選擇出仕，就不可避免地要跟多個朝代、多位君王打交道，某種角度而言，馮道的選擇是情有可原的。