當今之世，知道嚴修的人不多，但提起南開，大概無人不知。而南開的起點，就是嚴修家的一個家塾，後來的南開中學和大學，多少都跟嚴修有點關係。讓南開很得意的校友周恩來，當年也深受嚴修的賞識。
嚴修跟袁世凱的關係很深，如果說袁世凱這一生有什麼知交的話，嚴修絕對要算一個。1908年，光緒皇帝和西太后死了，當家的攝政王載灃立即罷免了袁世凱，讓他回老家養莫須有的足疾。袁世凱離開北京，只有兩個朝臣前來送他，一個是楊度，一個就是嚴修。而且，嚴修還上了一道奏折，嚴詞抗議朝廷無理罷免大臣，攝政王留中不發，隨後嚴修掛冠而去。放下是非勿論，就朋友道義而言，在一個王朝時代，敢於冒朝廷震怒之威，公開吊撫朝廷的棄臣，嚴修的為人沒得可說。
嚴修和袁世凱訂交之時，正好是在戊戌維新進行時期，兩人嚴格地說都是維新派，主張變法，也多少都跟康梁打過些許的交道。袁世凱小站練兵，開深化軍事變革的先河。而嚴修則在貴州學政任上，上了一道請開經濟特科的奏折，名震天下。但是，隨後戊戌政變，嚴修從此被打入冷宮，差點丟了官帽子，而袁世凱則原封不動，官運看好。只是，嘖有煩言的袁世凱戊戌告密，卻沒有影響兩人的交情。顯然，在朋友交往中似有潔癖的嚴修，並沒有認為袁世凱做錯了什麼。袁世凱不是康黨中人，跟譚嗣同也沒有深交，譚嗣同冷不丁要袁世凱用他那七千新建陸軍，兵圍頤和園，抓了西太后。漫說這就是一個殺頭造反的事，就事件本身而論，也超級不靠譜，就算袁世凱樂意，也沒有成功的可能。袁世凱要想活命，唯一的選擇，就是把事情向自己的頂頭上司榮祿匯報。這件事，對於兩個沒有深交的人而言，譚嗣同莽撞在先，無理在先，既然兩個並非同黨，也談不上什麼告密。嚴格地講，袁世凱此事，做得於君臣大義無虧，於朋友道義也無虧。虧理的，其實是孤注一擲的譚嗣同。當然，此事一出，西太后抓住大做文章，發動政變，毀了變法大業，的確是可惜。但在當時，你讓袁世凱怎麼選擇呢？他雖然同情變法，但畢竟還是一個半新不舊的官僚。
朝廷的政變，以及朝政的急劇倒退，並沒有讓袁世凱和嚴修從此轉向保守。在庚子拳亂中，兩人都力所能及地做了一些補救工作。接下來的清廷新政，兩人合作愉快。袁世凱總攬全局，而嚴修則在教育改革，尤其是廢科舉的過程中，起了舉足輕重的作用。
但是，當袁世凱再度出山，大權在握之際，掛冠而去的嚴修，卻不肯出來幫忙了。鼎革前的度支大臣不肯做，鼎革後的財政部長、教育部長都不做。無論袁世凱怎麼勸，他就是不出來。嚴修是鹽商家庭出身，錢不愁，一旦厭倦了官場，就馮婦不再，在民間辦教育了。在袁世凱做總統期間，他幫袁世凱辦的事，就是部分地承擔了袁家子弟的教育，包括帶袁世凱幾個年幼的兒子出國留學。
但是，在袁世凱稱帝期間，他卻是少數幾個唱反調的人之一。在這個問題上，他看得很清楚。雖然他不贊成共和，但已經共和的中國退回去，將有大麻煩。而且，袁世凱本人如果不稱帝，還不失為一個英雄，稱帝之後，很可能遺臭萬年。一度，有傳說袁世凱曾經被他說服了，害得熱衷帝制的袁大公子袁克定很緊張，千方百計不讓嚴修跟他父親見面。但是，從嚴修的日記和另外一個袁家的朋友的日記來看，其實是袁世凱沒有聽進去嚴修的忠言，而且也不大想聽。
後來，果不出嚴修所料，帝制一出台，蔡鍔義旗一舉，不旋踵，袁氏帝國即呈現土崩瓦解之勢。在眾叛親離中，袁世凱一病不起。臨死前，他對曾經擔任過他的機要局局長的張一麟說，帝制一事，他的周圍人人讚成，只有嚴修和張一麔反對。而這兩個人，從來不要官、不要權，屬於真正的國士。有國士在前，他卻沒有聽他們的話，深感羞愧。
袁世凱死後，嚴修趕到北京，見了尚未殮葬的袁世凱，看到環跪於屍體前的袁家子弟，感到萬分的淒涼。隨後嚴修留在了北京為袁世凱送葬，並一直把袁的靈柩送到河南的彰德，是袁世凱靈位的題主者之一。此後，嚴修對袁世凱無半字的褒貶。
嚴修和袁世凱之交，有始有終，別的不講，就朋友之道而言，他們的確堪稱一對真的朋友。