一群猴子在林子裡玩耍，它們有的在樹上蹦蹦跳跳，有的在地上打打鬧鬧，好不快活。它們中的一隻小猴獨自跑到林子旁邊的一口井旁玩耍，它趴在井沿，往井裡邊一伸脖子，忽然大叫起來：「不得了啦，不得了啦！月亮掉到井裡去了！」原來，小猴看到井裡有個月亮。
一隻大猴聽到叫聲，跑到井邊朝井裡一看，也吃了一驚，跟著大叫起來：「糟了，糟了，月亮掉到井裡去啦！」它們的叫聲驚動了猴群，老猴帶著一大群猴子都朝井邊跑來。當它們看到井裡的月亮時，都一起驚叫起來：「哎呀完了，哎呀完了！月亮真的掉到井裡去了！」猴子們嘰嘰喳喳地叫著、鬧著。最後，老猴說：「大家別嚷嚷了，我們快想辦法把月亮撈起來吧！」眾猴都義不容辭地響應老猴的建議，加入撈月的隊伍中。
井旁邊有一棵老槐樹，老猴率先跳到樹上，自己頭朝下倒掛在樹上，其他的猴子就依次一個一個你抱我的腿，我勾你的頭，掛成一長條，頭朝下一直深入井中。小猴子體輕，掛在最下邊，它的手伸到井水中，都可以抓住月亮了。眾猴想，這下我們總可以把月亮撈上來了。它們很是高興。
小猴子將手伸到井水中，對著明晃晃的月亮一把抓起，可是除了抓住幾滴水珠外，怎麼也抓不到月亮。小猴這樣不停地抓呀、撈呀，折騰了老半天，依然撈不著月亮。
倒掛了半天的猴們覺得很累，都有點支持不住了。有的開始埋怨說：「快些撈呀，怎麼還沒撈起來呢？」有的叫著：「媽呀，我掛不住啦！掛不住啦！」
老猴子也漸漸腰酸腿疼，它猛一抬頭，忽然發現月亮依然在天上，於是它大聲說：「不用撈了，不用撈了，月亮還在天上呢！」
眾猴都抬頭朝天上看，月亮果真好端端在天上呢。
由於眾猴不瞭解井中月亮的真相，以假當真，所以空忙一氣，又愚蠢又可笑。