太監王守澄，因與女學土若憲調戲，致犯了弒君的大罪，若憲在一旁，見萬歲爺死得甚慘，一時良心發現，正要叫喚。
那王守澄便上去，把若憲的嘴按住。他到此時，一不做，二不休，立刻把宮內一班有權勢的同黨，召集在密室裡，當時陳弘志、馬進潭、劉承、韋元素和那中尉梁守謙一班內侍，在密室中足足商議了一個更次；便決定假說是皇上誤服金丹，中毒暴崩的消息，傳出宮去。一面把皇上的屍體，安放在龍床上，拭淨了血污；又拿棉絮塞住腰間的傷口，外面罩上龍袍，停屍在寢宮裡，誰也不放他進宮來見皇上的屍體。便是太子恆，他們假著皇帝的遺詔，宣召進宮去，只把他留住在東偏殿裡，直待到皇帝棺斂已畢，那太子才御太極殿，接著皇帝位，稱為穆宗。
這時宮內外大權，都在王守澄一班太監手中。他們假著穆宗皇帝的命令，去把方士柳泌和浮屠大通二人捉來，活活的在當殿杖斃。又說丞相皇甫鎛是薦引方士，同謀藥死皇上的；便下詔把丞相收監，充軍到崖州去。這王守澄，原是和女學土若憲有私情的；但因那夜王守澄殺死憲宗皇帝，若憲一時慌張，叫喊起來。這行兇的情形，是若憲親眼目睹的。王守澄只怕若憲日後宣揚他的罪惡，因此由愛反成仇，便也假用皇帝詔旨，把若憲幽囚在外第；又恐若憲怨恨，便賜若憲死。若憲母家的弟侄女婿一班人，共十三人，都被捕流配到嶺表去。一時滿朝全是王守澄的死黨，還有誰敢說一個不字。便是穆宗皇帝和皇太后郭氏母子二人，也見了王守澄一班黨羽，十分害怕。所有朝廷大權，全在那內侍手中，穆宗從不過問。當時穆宗迎生母郭太后移居興慶宮，每遇朔望，穆宗率領百宮，至宮門上壽。
每遇良辰令節，穆宗又率領六宮妃嬪，陪奉皇太后在御苑中遊覽宴飲。
王守澄拿女色去引誘穆宗，便以陪奉太后遊玩為名，密令內外命婦，後宮親戚，各各華裝艷服進宮去。穆宗也夾在眾命婦隊裡，左顧右盼。看看那命婦個個都長成仙姿國色，顰笑宜人，便也忍不住和她們輕薄調笑起來了。那班命婦，誰不愛親近皇帝，因此在花前月下，鬧出許多風流故事來。內中有一位金吾將軍的婦人曹氏，出落得最是美麗冶蕩；橫波流處，魂意也銷。她初次入宮，和穆宗相見，兩人便深情默契。當夜穆宗便假著宮中宴飲為由，把曹氏留住在興慶宮中。兩人酒至半酣，便偷偷地避出席來，走到花深月靜的地方，穆宗竟在一幅草茵上臨幸了曹氏。第二天，曹氏辭別出宮，穆宗皇帝便賞她一箱珍寶，又封她為曹國夫人。從此，穆宗常常把曹國夫人宣召進宮去遊玩，一進宮去，總是十天八天不放她出來。這曹氏生性又是十分流動，她在御苑中，愛好騎馬；穆宗便替她在御堤上開一馬道，夾路種著桃柳，軟泥十丈，芳草如茵。穆宗皇帝跨一頭栗色馬，曹國夫人跨一頭銀鬃馬；兩人並著馬頭，在馬道上往來馳驟，笑樂相親。一到春天，那道旁桃紅柳綠，萬花齊放。曹國夫人又打扮得十分嬌艷，在花下徘徊著，望去好似天上仙子。穆宗又怕曹國夫人一人在宮中太寂寞了，便把王公命婦，一齊召進宮來，陪曹國夫人飲宴遊玩。這御花園中，頓時繡帶招展，粉面掩映。穆宗插身在裡面，調情打趣，十分快活。
這日是七夕良辰，穆宗皇帝親御丹鳳門，宣詔大赦。因欲博曹國夫人的歡心，便召人教坊倡伎，令在殿前搬演雜戲。眾夫人夾在倡伎隊中，往來笑樂。當時京師地方，有一個名娼叫楊雪雪的，也入宮供奉，只見她容光煥發，轉側動人。穆宗便當夜召幸了她。那楊雪雪還有一種動人之處，她的一串珠喉，婉轉動人，且她唱的詞意艷雅，儘是新曲兒。穆宗常攜雪雪在花前月下，嬌聲歌唱，不多幾天，那宮中妃嬪，盡傳遍了她的歌詞。穆宗問：「這歌詞何人所作？」雪雪奏對：「是江陵士人元稹制的歌曲。」穆宗便把元稹召進宮來，拜為知制誥。卻終日陪侍在宮中，為雪雪制艷曲。
當時有一位中書舍人，名武懦衡的，瞧他不起。一天，正是大熱天氣，各文武朝罷，與同僚坐閣下食瓜。元稹亦在座，懦衡見瓜上有蠅飛集，便用扇揮去之，且斥道：「適從何來，遽集於此！」同僚聞之失色，元稹也滿面羞慚，低頭退去。但那時元稹因雅擅詞曲，得皇帝的寵用。元稹又制一首《端陽競渡曲》，獻與穆宗，令後宮歌女五百人，齊聲歌唱起來，嬌媚動人。穆宗便命王守澄打造五十條龍舟，雕刻彩畫，十分生動華麗。令小太監扮做各種魚妖水怪，在水面上繞著龍舟，遊行往來。到了端陽佳節，穆宗皇帝便帶了六宮妃嬪，和各命婦夫人，駕臨魚藻宮，觀龍舟競渡。那五百名宮女，打扮得人人妖艷，個個嬌美；齊趁著珠喉，唱起《端陽竟渡曲》來，婉轉悠揚，從水面渡來。這時穆宗皇帝正與諸宮妃嬪傳杯遞盞，談笑取樂；尤其和曹國夫人，十分關情。兩人在筵前眉來眼去，履舄交錯；說到情濃之處，便不覺忘形起來，拉住曹國夫人的手，逕向御苑中走去。那一群宮女，知道這位風流天子的性格，便忙忙各人捧著巾櫛盆盒，去跟在身後。看看萬歲爺倚住曹國夫人的肩頭，慢慢地走到花障子後面去；那宮女們也很知趣，忙齊齊的站住，屏氣靜息地候著。只聽得曹國夫人的一陣一陣嬌笑，和那萬歲爺低聲喚著愛卿的聲音，度出花障外來。那班宮女，個個羞得紅潮上頰，你看著我，我看著你，儘是抿著嘴笑。隔了半晌，那萬歲爺才笑嘻嘻地拉著曹國夫人的手，從花障子後面轉出來。便有幾個宮女，上去擁著曹國夫人，走進更衣室去，梳洗沐浴。那萬歲爺，自然有一班宮女服侍他。
這位穆宗皇帝，專一歡喜玩弄外來的夫人命婦；那妃嬪宮女們，也看慣了。內中獨有與曹國夫人，最是情濃。這曹國夫人，又是放誕風流的，最愛圍獵的遊戲。穆宗皇帝也因寵愛曹國夫人，每到秋天，便親自帶領神策軍，到驪山去打獵。又因伴著曹國夫人，給臣民看了不雅，便推說奉郭太后游幸華清官。
待到了華清宮，便又撇下郭太后一人冷冷清清地住下，自己便和曹國夫人同坐著車兒，向驪山進發。兩人住在驪山行宮裡，整天整夜地遊玩著，也不想回宮去。
這一天，穆宗皇帝正帶著曹國夫人圍獵，那曹國夫人，柳腰粉臂，扎縛得和賣解兒似的，一匹銀鬃馬馱著。她要在萬歲跟前顯她的好手段，便往來馳驟，追兔逐鹿，十分快活。那位萬歲也拍馬跟在她後面，幫著曹國夫人追逐。忽有一神策軍人，翻身落馬。那匹馬吃了一驚，便在圍場中飛也似地亂跑。直衝到御駕跟前。那穆宗胯下的一頭栗色馬，也大吃一驚，擎著前蹄，和人一般地直立起來。穆宗兩腿失了勁，也從馬背上直撞下來。正在這個時候，那匹溜了韁的馬，竟向穆宗皇帝身上直奔過去。這時穆宗皇帝跌閃了腰，倒在地下，一時動不得；那匹奔馬舉起前蹄，直向穆宗的面門上踏下去。左右大臣，個個嚇得臉上失色，齊發一聲喊。在這喊聲裡，忽然斜刺裡飛過一支箭來，不偏不倚地射中在那馬眼上。那馬也應聲倒地，接著那曹國夫人拍馬過來，輕舒玉臂，把萬歲爺扶起來。原來這一箭也是曹國夫人射的。曹國夫人本領高強，一箭救了御駕；穆宗皇帝心中更是說不出的歡喜，便攀住曹國夫人的肩頭，正要站起身來，忽然他手腳抽搐起來，頓時因受了驚嚇，成了風疾。
一團掃興，眾文武百官，保住皇帝的聖駕，回到華清宮中。郭太后看皇上只是四肢不停地抽搐，目瞪口呆，也不覺慌張起來，急急回至長安京城裡，一面傳御醫服藥調治，一面由郭太后召集大臣會議立嗣的事體。就中丞相李逢吉，一力奏請立景王湛為太子；那中書門下兩省，和翰林學士等官，都紛紛上奏。原來穆宗在位多年，還不曾冊立正宮。生有王子五人，長子湛，原是後宮王氏所生，當時封為景王。有許多臣子，紛紛請立長子為太子。穆宗便立景王湛為太子，冊王氏為妃。
這穆宗雖患了癱瘓之症，但依舊不忘記婬樂之事，每日坐在一小車上，用四個小太監前後推擁著，一群美人，繞住了這位風流皇帝，彈唱調笑。到十分動情的時候，便把這美人拉進小車去，四面窗幔放下，頓時笑停樂止，只聽得車中低低地喚聲，輕輕的笑聲，直到歡盡樂極，才放那美人出來。穆宗皇帝最不能忘懷的，是那曹國夫人；這時把夫人留住在宮中，穆宗每夜宿夫人宮中。這樣夜以繼日地伐之不休，任你是鐵石人也要倒壞的，何況穆宗是多病之軀，早已支撐不住，神色敗壞起來。郭太后看了十分心痛；想起憲宗在日，服方士丹石，一時頗能見效。如今眼見這位穆宗爺精力不濟，死在眼前了，便沒奈何，令方士修煉丹藥，與穆宗服下。無奈穆宗此時真陽已涸，元氣愈虧。看著大變即在目前，郭太后便下諭命太子監國。
這時太子年只有十六歲，性情又十分癡呆，內侍們便請郭太后臨朝，郭太后大怒，斥退內侍，厲聲說道：「爾等欲我為武後耶？」誰知那穆宗皇帝正在這時候，一病而崩，宮中頓時慌亂起來。國太舅郭釗，受穆宗顧命，欲扶太子湛為皇帝。誰知四處尋覓，卻不見這個太子，直尋到西偏殿下，那太子正與一個小太監在殿下踢球玩耍。眾大臣把太子簇擁著到太極殿東序，即了皇帝位，便是敬宗皇帝。尊帝母王氏為皇太后，封次弟涵為江王，三弟湊為漳王，四弟溶為安王，幼弟瀍為穎王。
這敬宗做了皇帝以後，自免不了有許多坐朝的儀式。敬宗因受不了這拘束，往往在朝會的時候，溜下座來，偷偷地跑到中和殿去，找幾個小太監和他打球玩耍。見有略具姿色的宮女，便不肯放手，當著眾太監的面前，便胡亂奸婬著。此時穆宗的靈柩，尚供奉在太極殿上；敬宗每過梓宮，毫無敬意。常帶著一群小太監，在穆宗靈柩前，打著大鑼大鼓，大聲歌唱。這時李逢吉為丞相，見皇上荒婬無道，他屢次勸諫，敬宗不肯聽從。
李丞相無法，只得捉住幾個小太監斬首，說他犯了大不敬的罪。
敬宗見殺了小太監，從此他也不坐朝了，也不出宮來遊玩；終日在宮中，只與那班妃嬪宮女們嬉戲婬樂。
一天正追著一個小爆女，那小爆女卻長得十分美麗，只因年紀尚幼，害怕皇帝的婬暴；見皇帝追著她，知道干的不是好事，她也顧不得了，只向那宮門外跑去。這敬宗見了美麗的女孩子，如何肯捨，便也追出宮門來。頂頭撞見了那左拾遺官劉棲楚。這劉棲楚是著名的忠直之臣，見了這樣子，不覺大怒，隨舉手中牙笏，向那宮女面門上打去，只聽得啊唷一聲，那宮女被打破了腦門，倒地死了。慌得劉棲楚跪倒在地，連連叩頭，口稱：「臣罪萬死！」可憐劉棲楚額上直碰出血來，響聲直聞殿角。只聽他一面叩著頭，口中奏道：「陛下年富力強，今在嗣位之初，正當宵旰勤勞，以問政事。今陛下迷於聲色，日晏方起，梓宮在殯，鼓吹不休，陛下之令聞未彰，而惡聲已遠布。
如此荒婬，福祚不長。今臣請碎首階前，以謝曠職之罪！」說著，又叩頭不已。敬宗厭聽劉棲楚的話，便令左右太監扶劉拾遺出宮去。
當時又有大臣德裕，獻玉屏六幅，屏上寫著六箴：一曰，宵衣，是譏諷敬宗坐朝稀晚；二曰，正服，是譏諷敬宗服裝怪異；三曰，罷獻，是譏諷敬宗貪得物玩；四曰，納誨，是譏諷敬宗不聽忠言；五曰，辨邪，是譏諷敬宗信任奸臣；六曰，防微，是譏諷敬宗輕於出遊。敬宗如何肯聽這些話，他把玉屏圍著眾妃嬪，令眾美女脫去衣裙，裸著身體，在屏中跳舞。德裕和劉棲楚二人，探聽得皇帝如此荒婬，便一齊推脫有病，辭去冠帶，回家去了。
那敬宗又欲率領六宮至驪山溫湯沐浴，右拾遺張權輿，手捧勸諫表文，跪在紫宸殿下，口呼萬歲。那敬宗久不坐朝，紫宸殿上，也無人接受他的表文，可憐這張權輿，不住地叩頭號泣，從辰牌時分，直跪到申牌時候，那值殿太監，看他哭得可憐，便替他把表文送進宮去。敬宗見表文上滿紙都是勸諫不可巡幸的話，又說昔周幽王幸驪山，為犬戎所殺；秦始皇幸驪山，卒至亡國；唐玄宗幸驪山，安祿山作亂；先帝幸驪山，而享年不久。敬宗讀罷奏文，仰天大笑道：「驪山有如此的兇惡嗎？
朕更宜一巡幸！」便大舉巡幸驪州，驪山上行宮，因荒廢日久，成了野獸狐狸的巢穴；敬宗住在行宮中，狐狸作祟，不得安寧。
敬宗大怒，便鞭殺管宮太監十餘人，又親自拿著燈籠，隱身殿角，捉射狐狸。妃嬪一齊勸諫，敬宗不聽。
當時宮中妃嬪，有很多與太監們通姦的。內中有一劉克明，長得性情伶俐，皮膚白淨。原是太監劉光的養子，因善踢球，敬宗在東宮的時候，劉克明便伴著太子踢球玩耍。到年紀長大，也不曾Yan割。此時他在宮中，便暗暗地與美貌宮女通姦；漸漸地膽大起來，又與董淑妃結識上私情。不料事有湊巧，這一夜，敬宗皇帝又在半夜時分，躲身在東偏殿角上，守候著擒捉狐狸。
一個小太監懷中藏著燈籠，正在暗地裡靜悄悄地守著。忽聽得那東廊盡頭，有悉索悉索爬抓之聲，接著一團黑影，著地滾著，漸漸地走近身來；敬宗皇帝在暗地裡覷得親切，便抽弓搭箭，颼的一矢飛去，接著那邊啊唷一聲，一個人倒下地來。敬宗皇帝十分詫異，忙搶步上去看時，見倒在地下的，不是別人，正是宦官劉克明。小太監擎起燈籠，照住他的臉，大聲喝問著；那宦官一時慌張，答不出話來。敬宗皇帝見他支吾著，愈加動了疑心，那劉克明才哼著說道：「奴婢打聽得萬歲爺深夜出宮來，特在暗地裡保護著萬歲爺的。」那敬宗皇帝原是毫無心計的人，聽了劉克明的話，便信以為真，便哈哈大笑。這一笑，把那宿殿的太監，一齊驚起。那敬宗便吩咐眾太監，扶著劉克明回房養傷去。
這劉克明自從中了萬歲爺這一箭，足足睡在床上，養傷二十多天，不得下床。他和董淑妃打伙得正在熱烈的時候，如今因受著傷，兩地裡不能暗去明來，心中萬分焦急；他這一把無名火，全中在萬歲身上。在敬宗皇帝，早已不把這事放在心上了；但從來做賊的心虛，劉克明卻總疑心萬歲爺已經窺破了他的秘密，從此銜恨在心，把個敬宗皇帝當做眼中釘看待。
這劉克明在宮中多年，威權很大。宮中大小太監，全是他的黨羽。他病在床上二十多天，那班太監，天天在他榻前開會，秘密商議，舉行大逆不道的事體。這時到了嚴冬，敬宗皇帝，也覺興倦，迴鑾長安宮中。兵部尚書余應龍奏稱：「有征西大將軍蘇佐明，班師回京。」敬宗皇帝忽然高興起來，便傳旨當晚在正儀殿賜宴。當時與宴的，除蘇佐明、余應龍二人以外，共有二十八個文武大臣；君臣對酌，倍覺開懷。這敬宗皇帝，原是酷好杯中之物的；如今君臣同座，毫無拘束的，便不覺酩酊大醉，頓時嘔吐起來，狼藉衣袖。小太監扶著，退回隔室去，更換衣服，眾大臣齊坐在筵前守候著。
正在這時候，忽聽得隔室中一聲慘呼，聽去好似皇帝的呼聲，嚇得眾大臣一齊變了臉色；那蘇佐明便忍不住了，推案而起。正慌張的時候，忽見殿上的燈火，一齊熄滅了；眼前一片漆黑，眾大臣一步也行走不得。隔了半晌，才有小太監把燈火重明起來；回頭看時，只見殿屋四周，站滿了兵士，肩上掮著雪亮的刀槍。眾大臣知道是中了計，大家面面相覷，開口不得。
又隔了半晌，只見那太監劉克明帶劍上殿，滿臉露著殺氣，身後隨著一隊鐵甲軍士。欲知後事如何，且聽下回分解。