馮熙字晉昌，長樂信都人，文明太后的哥哥。祖馮文通，記在《海夷傳》。世祖平定遼海，馮熙父親馮朗內遷，官做到秦、雍二州刺史、遼西郡公，因犯事被誅殺。文明太后掌握朝政，追贈為假黃鉞、太宰、燕宣王，在長安立廟。
馮熙生於長安，被魏母姚氏所撫養。他的叔父樂陵公馮邈因為戰爭進入蠕蠕境內，魏母也攜帶馮熙逃避到氐、羌部落中養育他。馮熙長到十二歲，喜好弓箭馬匹，很有勇力幹才，氐、羌人都歸附於他。魏母看到這種情況，準備返回長安。入長安之後，馮熙才開始讀書，從師學《孝經》、《論語》，喜好陰陽兵法。長大之後，遊歷華陰、河東二郡之間。天性博愛，不拘小節，來者不問是官是民，一律接待。
馮熙的姑姑先入後宮，為世祖左昭儀。他妹妹成為高宗文成帝皇后，即文明太后。皇帝派人外訪，打聽到馮熙下落，便徵召入都，拜授冠軍將軍，賜爵肥如侯。與恭宗女兒博陵長公主成親，拜授駙馬都尉。出任定州刺史，晉爵昌黎王。顯祖即位，任太傅，累拜內都大官。
高祖即位，文明太后臨朝聽政，王公貴人登官晉爵者人數眾多。高祖於是受太后之命，任命馮熙為侍中、太師、中書監、領管秘書事。馮熙以自己頻頻履任師傅等職，又受內宮寵幸，被世人矚目，心中常常惶惶不安，乞求朝廷轉為外任。文明太后也認為很對。於是除任車騎大將軍、開府、都督、洛州刺史，侍中、太師的官職照舊。洛陽城雖然經受破壞混亂，而舊《三字石經》依然還在，到馮熙與常伯夫相繼治理，廢毀分用，石經大為頹敗衰落。馮熙理政不能常懷仁厚之心，卻信奉佛法，自己分出家財，在眾多州鎮建起豪華佛廟，總計七十二處，書寫十六部一切經。招引有名望的和尚，日日與他講經，精研經義，勤勉不倦，費用不薄。而諸州營造的塔廟多處高山秀川，傷殺人牛。有的佛徒勸阻他這樣做，馮熙說：「造成之後，人們只見佛圖，哪還知道殺人牛的事呢？」其北邙寺的碑文，是中書侍郎賈元壽擬的文詞。高祖頻頻登臨北邙寺，親讀碑文，稱讚其為文中佳作。馮熙任州職，因事徵集民間子女為奴婢，其中稍有姿色的便被他娶為妾。馮熙有子女數十人，都有貪縱之名。後來馮熙請求入朝廷，授內都大官，太師官職仍舊。馮熙侍奉魏母孝順謹慎，就像服侍生母一樣。魏母去世，他披頭散髮，光著腳，號哭終日，不吃不喝達三天之久。皇詔不准他離職服喪，馮熙上表請求皇上依照趙氏之孤的做法。高祖因馮熙哀情衷衷，很難說服，只好讓他靜心服喪。後來以朝例降職，改封京兆郡公。
高祖娶馮熙的女兒為皇后，說：「《白虎通》說：王所不以為臣，有三種情況。妻的父母，即其一種。這說的是供承宗廟不要奪去私心。但我朝著於《春秋》，無臣證於以往案牒，今天既然允許相通體式之一，用開至尊之敬，等皇后配極，陰政既敷，卻沒有有關部門陳奏這個格式，可詔讓太師馮熙停止臣子從君的禮節。」又令人發佈告示，宣告於外。高祖前後娶了馮熙三個女兒，二人為皇后，一人為左昭儀。從此馮氏家族得到的寵貴更加隆重，皇帝賞賜累積至巨萬。高祖每每下詔讓馮熙上書不行臣禮，入朝不拜皇帝。馮熙上書依然依照臣子禮節。
馮熙後來生病，臥床四年。皇帝派人問候、遣醫診斷，常常道路之上，車馬不絕，皇帝也數次前去看望馮熙。將遷出洛陽，高祖親自與馮熙作別，看到他病重，唏噓歎惜，流涕不已。皇帝暗地指示宕昌公王遇說：「太師假如萬一去世，你便監護喪事。」十九年，在代州逝世。當時，皇帝車駕在淮南，得到馮熙逝世的消息，到了徐州便舉哀。為此製作喪服，詔令有關部門安排喪禮儀式，並且打開魏朝京中之墓，讓公主的靈柩全都頭朝伊水、洛水方向。凡是營送之資，都是公家提供費用。皇帝又下詔令代州提供彩帛前後達六千匹，供給喪用。皇后親往代郡哭喪，太子元恂也赴代吊哭。準備下葬時，朝廷贈他假黃鉞、侍中、都督十州諸軍事、大司馬、太尉、冀州刺史，加授黃屋左旗，備九錫，前後部羽葆鼓吹，一切都按照晉太宰、安平獻王當時例式辦理。有關部門上奏請謚號，皇帝下詔說：「可以威強廣遠稱『武』，奉獻這個謚號給馮公。」馮熙靈柩到洛陽七里澗，高祖喪服前往迎靈，頭叩靈柩，悲慟欲絕，拜揖再三。下葬那天，又親臨墓地，親自書寫墓誌銘。馮熙生了兩個兒子，馮誕、馮修。